久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    潮宏基于2013 年2 月完成對(duì)菲安妮股權(quán)的收購，目前公司持有菲安妮皮具37.27%的股份。根據(jù)與目標(biāo)公司的利潤(rùn)協(xié)議，菲安妮將以補(bǔ)足目標(biāo)利潤(rùn)差額的方式保證2013 年1.08 億元利潤(rùn)，屆時(shí)利潤(rùn)將以股權(quán)投資收益方式計(jì)入潮宏基損益。利息調(diào)整后我們保守估計(jì)該筆收購將增厚公司13 年業(yè)績(jī)0.13 元或原業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的14.3%。
    偏重直營(yíng)的快速外延擴(kuò)張是導(dǎo)致公司銷售及財(cái)務(wù)費(fèi)用壓力迅速擴(kuò)大的主要原因。隨著現(xiàn)金流壓力的上升，公司將于13 年適度提高加盟門店的占比，我們預(yù)計(jì)公司13 年仍將維持80 家左右的開店速度，但其中加盟門店占比有望提升至50%，從而有助緩解公司費(fèi)用壓力。
    受益于情人節(jié)因素，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示春節(jié)期間黃金珠寶類消費(fèi)增長(zhǎng)38.1%，我們估計(jì)潮宏基同期收入增長(zhǎng)80%-100%，高于市場(chǎng)總體水平。