>> 中銀國際-麗江旅游(002033)2012年業(yè)績同比增長17.57%，基本符合預(yù)期-130225
| 上傳日期： |
2013/2/25 |
大?。?/td>
| 842KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
馮雪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
麗江旅游(002033.CH/人民幣18.48, 買入)公布2012 年業(yè)績預(yù)告：報告期內(nèi)，公司共實現(xiàn)營業(yè)總收入58,958.23 萬元，比2011 年增長6.18%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤13,757.86 萬元，比2011 年增長17.57%，合每股收益0.84 元，同比增長18.31%。公司凈利潤增速延續(xù)2012 年前三季度的趨勢，基本符合預(yù)期；營業(yè)收入增長低于預(yù)期，主要原因是：云杉坪索道客流接待量下滑8.12%；和府酒店年初提價導(dǎo)致的入住率下滑、《印象麗江》演出同比基本持平。
2013 年，公司旗下麗江古城南入口、甘海子餐飲、和府酒店二期等項目將陸續(xù)開業(yè)；另外，茶馬古道項目、香巴拉月光城、瀘沽湖等項目將漸次投入建設(shè)。公司多個重資產(chǎn)酒店項目面臨資本開支大、回報期長等風(fēng)險，但麗江仍然是國內(nèi)領(lǐng)先的旅游休閑目的地之一，客流增速穩(wěn)健、人均消費高；長遠(yuǎn)來看，公司未來仍然具有較強的周邊優(yōu)質(zhì)旅游資源整合能力，潛力可期。暫不考慮新項目以及增發(fā)攤薄的前提下，我們暫維持公司2013-2014 年每股收益為1.03 元、1.23 元的盈利預(yù)測，維持買入評級。
1、三條索道2012 年合計接待283.77 萬人次，增速明顯放緩玉龍雪山索道客流接待量保持高增長：2012 年,公司三條索道共接待游客283.77 萬人次,同比增長5.97%，公司索道接待游客數(shù)的增長主要來自于玉龍雪山索道。2012 年玉龍雪山索道接待游客119.69 萬人次，同比增長33.46%；云杉坪索道接待游客155.82 萬人次，同比下降8.12%；牦牛坪索道接待游客8.26 萬人次，同比下降3.10%。
我們認(rèn)為：玉龍雪山索道客流接待量2013 年將繼續(xù)維持較高增速，但由于分流效應(yīng)以及旅行線路等因素，云杉坪和牦牛坪索道客流接待量將繼續(xù)下滑。
預(yù)計公司整體索道接待量2013 將維持5%-10%的增長。
2、和府酒店提價帶來入住率下滑，酒店營業(yè)收入小幅增長
和府酒店實現(xiàn)營業(yè)收入10,167.52 萬元，同比增長1.13%。由于2012 年初提價，我們預(yù)計公司旗下和府酒店 2012 年平均房價在1,000-1,100 元之間。同時，酒店入住率從2011 年的70.32%下降到2012 年的65%左右；入住率的下滑以及平均房價的提升導(dǎo)致酒店營業(yè)收入小幅增長。
3.《印象麗江》演藝場次同比基本持平
2012 年，印象旅游實現(xiàn)營業(yè)收入23,327.49 萬元，同比增長1.48%。預(yù)計2012年全年《印象麗江》演出900 多場，日均演出2-3 場，同比2011 年基本持平。
|
|
