>> 中原證券-可轉(zhuǎn)債雙周刊：關(guān)注民生銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行-130225
| 上傳日期： |
2013/2/26 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
張微 |
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投資要點(diǎn)：
市場回顧
一級市場：華天科技（002185）公布董事會預(yù)案擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債6 億元，一級市場待發(fā)行規(guī)模累計925.35 億元。
二級市場：截止 2 月22 日上證A 股收至2314 點(diǎn)，期間下跌4.33%，深證成指收至9364 點(diǎn)，期間下跌4.64 %；轉(zhuǎn)債正股平均上漲0.55%；所有轉(zhuǎn)債均價113.24 元，平均下跌0.55%。
流動性及估值分析
流動性：本期轉(zhuǎn)債成交217 億元，日均成交金額較上期略有下降，但依然屬于相對活躍狀態(tài)。
估值：平均轉(zhuǎn)股溢價率 23.36%，平均純債溢價率23.62%，轉(zhuǎn)債市場整體呈現(xiàn)股性債性均略有提升特征，但是平均純債溢價率仍處于一年內(nèi)高位區(qū)域，轉(zhuǎn)債市場整體債性較差。
下一階段投資策略
現(xiàn)階段無論從到期收益率角度還是從純債溢價率角度看，轉(zhuǎn)債市場整體防御屬性相對較差，當(dāng)前仍不是參與轉(zhuǎn)債的好時機(jī)
民生銀行可轉(zhuǎn)債已經(jīng)獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)，預(yù)計近期有望發(fā)行。民生銀行可轉(zhuǎn)債規(guī)模達(dá)200 億元。新券發(fā)行有可能對現(xiàn)有品種估值造成沖擊。
建議投資者關(guān)注民生銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行機(jī)會，適當(dāng)參與新券認(rèn)購和配售。另外，美豐轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回計數(shù)已達(dá)11 天,建議投資者擇機(jī)進(jìn)行轉(zhuǎn)股或者轉(zhuǎn)讓。
風(fēng)險揭示
可轉(zhuǎn)債條款復(fù)雜，投資可轉(zhuǎn)債需要關(guān)注各項條款的觸發(fā)情況，否則可能會導(dǎo)致不必要的損失。
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