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    事件：公司發(fā)布2012 年業(yè)績快報(bào)，2012 年度公司實(shí)現(xiàn)收入7.11 億元，同比增長30.14%，營業(yè)利潤1.98 億，同比增長42.48%，利潤總額1.99 億元，同比增長45.90%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.65 億元，同比增長41.01%，EPS0.59 元，超出我們的預(yù)期（EPS0.51 元）。
    點(diǎn)評(píng)：
    2012 年理財(cái)產(chǎn)品收益約2000 萬，對(duì)公司利潤貢獻(xiàn)較大。我們前期預(yù)計(jì)公司2012 年EPS 約為0.51 元，并沒有考慮公司理財(cái)產(chǎn)品收益對(duì)業(yè)績的貢獻(xiàn)，此項(xiàng)收益每股貢獻(xiàn)大約在0.06-0.08 元之間，與公司0.59 元的業(yè)績預(yù)告基本相符。如果除去此項(xiàng)收益，公司主營業(yè)務(wù)凈利潤增長率約為20%。
    2012 年收入增速較快的主營品種：1、鹿瓜多肽注射液：由于銷售策略的改變，2012 年預(yù)計(jì)收入增速超過30%，但利潤增速不高；2、頭孢米諾：作為單獨(dú)定價(jià)產(chǎn)品，12 年原料問題解決后開始放量；3、脫氧核苷酸鈉注射液：代理北京賽升產(chǎn)品，增速預(yù)計(jì)超過100%；
    未來的看點(diǎn)還是銀杏內(nèi)酯B 注射液和盈余現(xiàn)金的使用效率。我們預(yù)計(jì)銀杏內(nèi)酯B 注射液在13年底到14 年初可以拿到批文；目前公司賬面擁有超過10 億的盈余現(xiàn)金以及8 億額度的公司債，未來通過并購提高資金利用率是大概率事件。
    盈利預(yù)測及評(píng)級(jí)：根據(jù)公司12 年業(yè)績情況，我們調(diào)整了公司的盈利預(yù)測，12-14 年EPS 分別為0.59（+0.08）元、0.60（+0.03）元、0.70（+0.04）元（13、14 年未考慮理財(cái)收益），鑒于公司新產(chǎn)品的市場前景和巨額的盈余現(xiàn)金，我們依然維持“買入”評(píng)級(jí)。