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 點(diǎn)評：  
     公司主要業(yè)務(wù)保持高速增長。剔除并表原因，公司營業(yè)收入增速仍超過30%，扣非后凈利潤增速超過25%。據(jù)我們估測，2012年公司BSS業(yè)務(wù)增速超過30%，2013年增速仍將維持在較高水平。
     廣電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收支平衡。公司子公司匯巨信息一直處于廣電BOSS第一梯隊(duì)，并在2012年5月中標(biāo)山東廣電BOSS（廣電當(dāng)年最大訂單），預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)收入3000萬元（2011年為1900萬元），基本實(shí)現(xiàn)營收平衡。  公安/智能交通行業(yè)應(yīng)用逐步放量。公司在最近2年加大對公安/智能交通行業(yè)的投入。公司在智慧城市、指揮調(diào)度等均有項(xiàng)目收獲，預(yù)計(jì)全年收于達(dá)到4000萬。我們認(rèn)為公安和智能交通行業(yè)應(yīng)用仍將保持高速增長。 
     未來兩年公司業(yè)務(wù)將維持較高增速。公司在傳統(tǒng)運(yùn)營商業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長的同時(shí)，積極拓展廣電、公安等行業(yè)應(yīng)用；2013年起合肥研發(fā)基將拓展軟件外包業(yè)務(wù)，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)收入上億。我們認(rèn)為公司各項(xiàng)新興業(yè)務(wù)正逐步進(jìn)入收獲期，未來兩年業(yè)績將維持25%以上的較高增速。  未來催化劑。移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則出臺，廣電重組進(jìn)程加快。  
    盈利預(yù)測與估值。
    預(yù)計(jì)2013、2014年歸屬母公司的凈利潤分別為1.29億元和1.64億元，EPS分別為0.82和1.04元，對應(yīng)PE分別為18倍和14倍。公司估值在同類公司中處于較低水準(zhǔn)，維持"謹(jǐn)慎推薦"的投資評級。