>> 興業(yè)證券-友阿股份(002277)四季度營收凈利增長30%以上-130226
| 上傳日期： |
2013/2/28 |
大小： |
364KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
姚永華 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點
事件：
公司公布2012 年度業(yè)績快報，全年度實現(xiàn)總營收57.94 億（含零售營業(yè)收入以及小額貸款利息收入），增長21.17%；營業(yè)利潤5.20 億，增長36.48%；利潤總額5.17 億，增長29.42%；歸屬母公司的凈利潤3.76 億，增長29.44%。
點評：公司2012 年三季報中預(yù)計全年度利潤增速為0%-30%。
1、第四季度營收利潤高增長
報告期內(nèi)，湖南地區(qū)的消費增速比全國沿海城市樂觀，公司的主力店友誼AB 館、友誼商城、阿波羅內(nèi)生增長較大，且奧萊業(yè)績超預(yù)期。
分季度來看，2012 年四個季度總收入增速分別為15.66%、21.63%、15.69%、30.56%，權(quán)益凈利潤增速分別為25.25%、37.26%、25.94%、35.98%，第四季度營收與利潤都取得較高增長。
2、負(fù)債比率穩(wěn)定
負(fù)債情況沒有較大變化，年末負(fù)債比率比三季度末略高，但整個2012 年的負(fù)債比率都比2011 年略低。
3、維持增持評級
微幅調(diào)整2012-2014 年的EPS 預(yù)測為0.67 元(下調(diào)2.9%)、0.80 元、1.09 元，對應(yīng)的PE 分別為14.7X、12.4X、9.1X，維持增持評級。
4、風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟狀況影響居民消費熱情。
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