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    12 年凈利潤同比增長6.42%，略低于我們年報業(yè)績前瞻預期。2012 年公司實現營業(yè)收入13.68 億元,同比增長20.13%,實現歸屬于母公司凈利潤2.22 億元,同比增長6.42%,實現EPS 為0.47 元，略低于我們年報業(yè)績前瞻中的預期（凈利率同比增10%）。整體毛利率持平，銷售、管理費用各同比增加35%、30%，銷售費用大幅增加是由于12 年公司加大對營銷網絡的建設力度（臨床、膠原蛋白飲品等），銷售人員數量較上年同期增加800 人，薪酬等較上年同比增加所致；財務費用同比下降38%，是因12 年公司收到大額財政貼息及計提定期銀行存款利息收入所致。12 年Q4 單季的收入、凈利增速為22.5%、1.1%，凈利潤增速大大低于收入增速主要受累于銷售費用大幅增加。；
     膠囊事件影響全年業(yè)績，處方藥增速平穩(wěn)，維C 受益基藥翻倍：工業(yè)整體增速近16%，受膠囊事件影響（預計主要影響于8、9 月才逐步開始消除），預計處方藥增速平穩(wěn)。藥品銷售未達12 年年初目標，其中銀丹心腦通軟膠囊增速下滑，金感膠囊、咳速停膠囊、骨力膠囊等品種銷售出現負增長；此外，維C 得益于進入部分省份基藥目錄，預計增長保持翻倍。作為中國苗藥龍頭企業(yè)，公司在處方藥的布局進展較為順利，年報披露，目前公司已開發(fā)二級以上醫(yī)院2800 多家，其中三級醫(yī)院近1100 家，終端零售藥店VIP 客戶40,000多家。隨著毒膠囊的影響逐漸消除，我們預計13 年公司OTC 和處方藥業(yè)務總體將維持15-20%的成長。