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東興證券-青青稞酒(002646)調(diào)研快報(bào):青海市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng),省外拓展順利-130305
上傳日期:
2013/3/7
大小:
365KB
格式:
pdf
來(lái)源:
評(píng)級(jí):
推薦
作者:
劉家偉,焦凱
下載權(quán)限:
無(wú)限制-登錄即可下載
事件:
近期我們實(shí)地調(diào)研了青青稞酒,與部分高管就其省內(nèi)外市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)、三公消費(fèi)政策的影響以及白酒業(yè)現(xiàn)狀與趨勢(shì)等進(jìn)行了溝通,草根了西寧市、互助縣等地區(qū)的公司直營(yíng)店、超市和消費(fèi)者。 主要觀點(diǎn):
1.三公消費(fèi)有關(guān)限酒禁酒政策與規(guī)定對(duì)公司整體影響尚不明顯,未來(lái)值得進(jìn)一步觀察。(1)青海整體消費(fèi)水平不高,餐飲市場(chǎng)受三公消費(fèi)政策影響不大,對(duì)公司產(chǎn)品銷(xiāo)售影響有限;(2)公司以天佑德"德系列" 產(chǎn)品為代表的中高檔產(chǎn)品價(jià)格多為300-600 元,其他產(chǎn)品價(jià)格大多在200 元以下,主打民生消費(fèi)路線(xiàn)而非高消費(fèi)市場(chǎng),故所受影響整體不大;(3)公司一直注重品牌宣傳,影響力穩(wěn)步擴(kuò)大,預(yù)計(jì)2013 年會(huì)大幅增加廣告投放,其主打的民生消費(fèi)路線(xiàn)產(chǎn)品有利于在青海以外開(kāi)辟和占領(lǐng)新市場(chǎng),形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
2.公司省內(nèi)增長(zhǎng)動(dòng)力可持續(xù),且具有較強(qiáng)的中高端白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。(1)受益于西部大開(kāi)發(fā)政策,青海省近年30%以上固定資產(chǎn)投資增速有望延續(xù),對(duì)白酒消費(fèi)的拉動(dòng)仍然存在,公司省內(nèi)銷(xiāo)量有望穩(wěn)定增長(zhǎng);(2) 公司是青海排名第七的納稅大戶(hù),(其它排名靠前的有中石油、中電力等央企在內(nèi)的當(dāng)?shù)胤止荆?,?dāng)?shù)卣^為支持,本土優(yōu)勢(shì)明顯;(3)當(dāng)?shù)叵M(fèi)者反映,隨著個(gè)人和家庭收入的增長(zhǎng),對(duì)公司中檔產(chǎn)品特別是在200-300 元的產(chǎn)品有一定接受能力。我們預(yù)計(jì)公司能夠如期實(shí)現(xiàn)省內(nèi)主打300 元以上中高檔產(chǎn)品、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略規(guī)劃,并且認(rèn)為,憑借本土優(yōu)勢(shì)可以逐步占領(lǐng)省內(nèi)中高檔白酒市場(chǎng)較大份額。
3、公司在省外市場(chǎng)擴(kuò)張情況良好,甘肅銷(xiāo)售增長(zhǎng)迅猛。公司目前省外市場(chǎng)主要分布甘肅、西藏、陜西、山東、河南、河北、新疆、寧夏等中西部地區(qū),主銷(xiāo)天佑德海拔系列產(chǎn)品。其中,甘肅貢獻(xiàn)最大,如2012 年受益于公司在甘肅市場(chǎng)的產(chǎn)品力和銷(xiāo)售策略,甘肅銷(xiāo)售收入翻倍占到公司省外市場(chǎng)總收入的1/3。
4、公司走養(yǎng)精蓄能戰(zhàn)略,到2015 年有望實(shí)現(xiàn)突破性增長(zhǎng)。由于公司產(chǎn)品釀造以獨(dú)特的青稞為主原料,在產(chǎn)能不足的情況下基酒難以收購(gòu),所以公司目前定位走可持續(xù)發(fā)展路線(xiàn)。公司規(guī)劃通過(guò)兩年時(shí)間在生產(chǎn)、銷(xiāo)售、人才儲(chǔ)備上打好基礎(chǔ),為公司未來(lái)在中高檔產(chǎn)品的發(fā)展做好準(zhǔn)備:(1)在生產(chǎn)上,陳化老熟產(chǎn)品在2015 年將能貢獻(xiàn)一定量產(chǎn)能;(2)在銷(xiāo)售上,到2015 年公司在人員結(jié)構(gòu)上、網(wǎng)點(diǎn)布局上有望系統(tǒng)完成;(3)在人才儲(chǔ)備上,公司從區(qū)域品牌走向全國(guó)市場(chǎng)可能遇到人才瓶頸,對(duì)此公司從2007 年著手在江南大學(xué)進(jìn)行人才儲(chǔ)備的布局。
天佑德酒股票研究報(bào)告
宏源證券-青青稞酒(002646)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,養(yǎng)精蓄銳待騰飛-130227
民生證券-青青稞酒(002646)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:白酒行業(yè)調(diào)整,有利于公司未來(lái)全國(guó)化擴(kuò)張-130228
申銀萬(wàn)國(guó)-青青稞酒(002646)業(yè)績(jī)快報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,西部區(qū)域性、中價(jià)位酒,受整風(fēng)運(yùn)動(dòng)影響較小-130228
宏源證券-青青稞酒(002646)公司動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告:新產(chǎn)能項(xiàng)目助推產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)-130207
浙商證券-青青稞酒(002646)跟蹤報(bào)告:高增長(zhǎng)無(wú)憂(yōu)-130123
民生證券-青青稞酒(002646)季報(bào)點(diǎn)評(píng):經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流同比增長(zhǎng)134%,省外繼續(xù)高速擴(kuò)張-121026
第一創(chuàng)業(yè)-青青稞酒(002646)公司季報(bào)點(diǎn)評(píng):增長(zhǎng)勢(shì)頭良好,預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)?cè)鏊?0至50%-121025
浙商證券-青青稞酒(002646)2012年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):公司踏入高速增長(zhǎng)期-121025
民生證券-青青稞酒(002646)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:?jiǎn)渭径仁杖氡3州^高增長(zhǎng),省外繼續(xù)高速擴(kuò)張-120828
中銀國(guó)際-青青稞酒(002646)上半年凈利增43.34%,符合預(yù)期-120828
更多天佑德酒研究報(bào)告
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