>> 東興證券-保齡寶(002286)增發(fā)申請獲證監(jiān)會核準點評：增發(fā)申請獲批復,健康配料迎新機-130306
| 上傳日期： |
2013/3/7 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉家偉，焦凱 |
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事件：
保齡寶3 月6 日公告，2012 年度增發(fā)申請獲得證監(jiān)會批復：核準公司非公開發(fā)行不超過6,100 萬股新股，自核準發(fā)行之日起6 個月內有效，要求嚴格按照報送中國證監(jiān)會的申請文件實施。
主要觀點：
1.增發(fā)申請順利獲得證監(jiān)會批復，充分體現(xiàn)公司主業(yè)健康配料行業(yè)享受政策積極支持的巨大優(yōu)勢。公司2012年度增發(fā)方案從申請到獲批可謂一路順利，我們認為主要源于以下因素：（ 1）現(xiàn)有主業(yè)極具安全性，完全符合食品安全要求，屬于食品飲料行業(yè)少有的高度安全子行業(yè)，在近年來食品安全事件頻發(fā)、危害日增的大背景下更顯難能可貴；（2）公司產品主打健康牌，積極推動下游打造健康產業(yè)，符合我國生物產業(yè)發(fā)展政策大方向；（3）我國消費升級加速推進，為國民提供更安全健康的產品深得人心。
2.增發(fā)實施將大幅提升公司成長預期，形成2014 年和2015 年的新增長點。（1）本次增發(fā)主要用于四大產品，業(yè)務市場需求大。①最大項目年產5 萬噸結晶果糖綜合效益最明顯，公司預計完全達產后可分別形成年收入和利潤4.14 億元和5100 萬元。②第二大項目年產5000 噸結晶海藻糖預計完全達產后可形成年收入和利潤1.3 億元和2600 萬元。③第三大項目年產5000 噸低聚半乳糖完全達產后可形成收入和利潤1.38 億元和1600 萬元。④第四大項目年產3 萬噸高端麥芽糊精達產后可形成年收入和利潤1.19 億元和1400 萬元。
第五個項目是技術中心建設，會形成相關技術研發(fā)新平臺，為公司提供更扎實的研究與開發(fā)實力。（2）全部項目達產后將形成年8 億元收入和1 億元利潤總額新增效益，推動業(yè)績大幅增長。合計收入和利潤比2011年增加84%和150%，由于建設周期為1 年，我們預計公司在2013 年4 月前完成增發(fā)后會迅速啟動項目建設，保守預計2014 年公司將會形成40%左右的新增產能與效益，收入和利潤總額分別增加3.2 億元和4000 萬元。
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