估值 n 2012年是公司新一輪擴(kuò)張的啟動(dòng)之年，以歡樂(lè)海岸為代表的新產(chǎn)品和以往產(chǎn)品的改良版將優(yōu)化新一輪擴(kuò)張的效率、擴(kuò)大區(qū)域擴(kuò)張選擇的空間，而2013年則是新一輪擴(kuò)張的實(shí)踐之年，寧波、福州項(xiàng)目將加快進(jìn)度，我們相信公司新一輪規(guī)模成長(zhǎng)已在眼前。地產(chǎn)方面，市場(chǎng)已用熱銷(xiāo)證明真正的品質(zhì)豪宅在宏調(diào)下仍然潛力巨大。 n 我們贊賞公司“旅游復(fù)合產(chǎn)品+地產(chǎn)”的開(kāi)發(fā)模式的長(zhǎng)期價(jià)值，維持公司2013-14年業(yè)績(jī)預(yù)期分別為0.65元和0.80元，維持7.45元的目標(biāo)價(jià)，相當(dāng)于11.4倍 2013年市盈率和 2013年NAV6%的折讓?zhuān)S持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
