>> 興業(yè)證券-重慶百貨(600729)百貨業(yè)態(tài)毛利率提升,全年新開店面積創(chuàng)新高-130310
| 上傳日期： |
2013/3/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
姚永華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
事件：
重慶百貨公布其2012年報，公司2012年實現(xiàn)營收281.2億，同比增長12.4%，實現(xiàn)營業(yè)利潤8.2億，同比增16.5%，實現(xiàn)凈利潤7億，同比增長15.59%，EPS1.87元。
點評：
2012年新開店面積創(chuàng)新高
截至2012年年底，公司門店總營業(yè)面積達到169.7萬平米，全年新增門店面積約43.7萬平米，創(chuàng)下公司歷年新開店面積紀錄。
2012年全年營業(yè)收入增長12.4%，相對2011年增速下降約5.5個百分點。其中，其他業(yè)務(wù)收入增長14.6%，略高于主營業(yè)務(wù)增速。分業(yè)態(tài)來看，百貨業(yè)態(tài)增長17.2%，高于超市和電器收入增速，這使得公司2012年百貨業(yè)態(tài)收入占比提升2個百分點至48.7%。
分區(qū)域來看，四川區(qū)域銷售占比小幅下降，同時公司也首次進入湖北區(qū)域。
盈利預(yù)測
公司盈利能力進一步提升的邏輯得到確認，上調(diào)公司2013-2015年盈利預(yù)測（攤薄后）至2.23 元、2.59元、2.87元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
宏觀環(huán)境對零售行業(yè)的持續(xù)影響；公司毛利率提升不達預(yù)期；外延擴張對公司費用率產(chǎn)生的影響。
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