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    公司2012 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入281.17 億元，較上年同期增長(zhǎng)12.42％；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8.15 億元，較上年同期增長(zhǎng)16.30%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)6.97 億元，較上年同期增長(zhǎng)15.28%；每股收益1.87 元。利潤(rùn)分配方案為全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.638 元（含稅）。
    ●西南區(qū)域龍頭：公司深耕重慶市場(chǎng)，同時(shí)開(kāi)拓四川、貴州、湖北市場(chǎng)，截至2012 年末，公司網(wǎng)點(diǎn)268 個(gè)，面積約169.74 萬(wàn)平方米。分業(yè)態(tài)看，其中百貨業(yè)態(tài)實(shí)現(xiàn)收入133.37 億元，同比增長(zhǎng)17.15%，毛利率為15.21%，較上年同期增長(zhǎng)0.20 個(gè)百分點(diǎn)；超市業(yè)態(tài)實(shí)現(xiàn)收入93.23 億元，同比增長(zhǎng)9.21%，毛利率為11.92%，減少0.22 個(gè)百分點(diǎn)；電器業(yè)態(tài)：收入46.36 億元，同比增長(zhǎng)6.29%；毛利率為16.87%，增長(zhǎng)1.36 個(gè)百分點(diǎn)。
    ●非公開(kāi)增發(fā)6.16 億元：根據(jù)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，公司將通過(guò)自建、租賃、合資合作以及并購(gòu)等方式適時(shí)擴(kuò)大實(shí)體門(mén)店網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，培育購(gòu)物中心、電子商務(wù)等業(yè)態(tài)，以及推動(dòng)物流基地等一系列資本性投入，公司未來(lái)現(xiàn)金需求將大幅增加。公司將向大股東非公開(kāi)發(fā)行股票，募集6.16 億現(xiàn)金補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金。
    ●盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：年報(bào)披露，2013 年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入305.10 億元、利潤(rùn)總額9.27 億元；新增網(wǎng)點(diǎn)15 個(gè)。我們預(yù)測(cè)公司2013 年、2014年、2015 年每股收益2.10 元、2.36 元、2.63 元。公司深耕西南市場(chǎng)，將受益于區(qū)域發(fā)展，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    ●風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期。