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    投資建議。公司年報(bào)比較平淡，息差和規(guī)模指標(biāo)均弱于同業(yè)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)平穩(wěn)。從公司自身定位看，目前浦發(fā)的定位差異化特征不顯著，與中移動(dòng)的合作進(jìn)展也比較遲緩，缺少吸引市場(chǎng)的亮點(diǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量方面，不良上升14BP，不良率0.58%，好于同業(yè)，公司提出2013年將不良率控制在0.75%，且目前公司撥備充足，實(shí)現(xiàn)不良率的既定目標(biāo)比較輕松。未來(lái)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂不大。整體來(lái)看，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健是公司最大的特點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)公司2013年EPS為2.02元、BPS為11.22元,對(duì)應(yīng)估值水平在5.1倍PE,0.91倍PB，估值具有一定比較優(yōu)勢(shì)，維持推薦評(píng)級(jí)。