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     2012 年凈利潤同比增長11%，受一次性計提股權(quán)激勵成本費用拖累明顯。（1） 公司2012 年營業(yè)收入11.17 億，同比增長33.63%，公司加大研發(fā)設(shè)計投入， 品牌影響力繼續(xù)得到顯著增強，同時公司銷售渠道持續(xù)拓展；（2）2012 年凈利潤為2.31 億，同比增長10.85%，明顯低于營業(yè)收入增速，其中公司于2012 年終止了股權(quán)激勵計劃，加速計提股權(quán)激勵成本費用共3,141 萬元，一次性計入當(dāng)期損益，對公司利潤增速影響明顯。  毛利率繼續(xù)提升，費用率增長明顯拖累凈利潤率。（1）公司2012 年毛利率達到61.10%，同比提升1.14 個百分點，主要是受自營收入比例提升和經(jīng)銷業(yè)務(wù)毛利率明顯提升的推動；（2）2012 年銷售費用率為22.73%，同比大幅上升5.05 個百分點，管理費用率為15.21%，同比上升1.43 個百分點，主要是2012 年公司店鋪拓展凈增加133 家和新工廠開業(yè)等因素導(dǎo)致人員增加1542 人，新增店鋪導(dǎo)致裝修、商場費用、培訓(xùn)等費用增加，公司終止股權(quán)激勵計劃加速計提費用3141 萬元計入當(dāng)期損益；（3）2012 年凈利潤率為20.70%，同比下降4.26 個百分點。  應(yīng)收賬款、存貨快速增長拖累經(jīng)營現(xiàn)金流大幅下降。（1）應(yīng)收賬款期末為1.06 億元，較期初增長81.59%，主要是由于公司自營店銷售收入快速增長所致； （2）存貨期末為5.48 億元，較期初增長103.99%，主要原因包括：公司基于對未來銷售持續(xù)增長的預(yù)期，對未來2 季備貨有所增加；自營店鋪數(shù)量增加帶動了備貨需求的增加；過季商品占庫存商品比例基本穩(wěn)定，過季商品余額伴隨著銷售的增長而增長；（3）2012 年公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為331 萬，同比大幅下降95%，受存貨及應(yīng)收賬款快速增長拖累明顯。