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 一、事件概述 
    公司發(fā)布2013年2月銷量數(shù)據(jù)：2月汽車銷量3.7萬輛，同比下滑42.6%；發(fā)動(dòng)機(jī)銷量1.5萬輛，同比增長(zhǎng)16.9%，基本符合預(yù)期。
    二、分析與判斷 
    累計(jì)前2 月銷量增速好于行業(yè) 
    公司2013年2月汽車銷量3.7萬輛，同比下滑42.6%，環(huán)比下降35.1%；累計(jì)1-2月銷量同比下滑6.6%至9.5萬輛。我們認(rèn)為2月銷量有所下滑主要由于春節(jié)因素影響。與戴姆勒合資公司已步入正軌，戴姆勒2H12已著手提升重卡產(chǎn)品質(zhì)量，重卡產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力將逐步提升。預(yù)估公司銷量增長(zhǎng)15.8%至72.3萬輛（含中重卡）。
    中重卡銷量增速好于行業(yè) 行業(yè)呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇 
    公司2013年2月中重卡銷量6,278輛，同比下滑37.0%，環(huán)比下降32.2%；累計(jì)1-2月中重卡銷量同比增長(zhǎng)4.8%至1.0萬輛?？紤]到3-4月基建投資發(fā)力，房地產(chǎn)以及物流市場(chǎng)有望回暖，重卡需求啟動(dòng)同時(shí)伴隨庫(kù)存增加，但目前終端重卡復(fù)蘇緩慢，我們判斷兩會(huì)后政策逐步明朗，4月重卡銷量有望超市場(chǎng)預(yù)期。福田戴姆勒市占率有望提升，預(yù)估2013年公司中重卡銷量為11.5萬輛，同比增長(zhǎng)20.4%。
    輕微卡銷量增速慢于行業(yè) 
    公司2013年2月輕微卡銷量2.9萬輛，同比下滑44.0%，環(huán)比下降35.4%；累計(jì)1-2月輕微卡銷量同比下滑9.2%至7.4萬輛，增速慢于行業(yè)（行業(yè)增速0%）。輕卡主要是自買自用，復(fù)蘇早于重卡行業(yè)，4Q12輕卡銷量增速已經(jīng)達(dá)到10%，春節(jié)前后復(fù)蘇有衰弱現(xiàn)象。
    預(yù)估2013年公司輕微卡銷量為57.2萬輛，同比增速15%。
    發(fā)動(dòng)機(jī)增速快 康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)增長(zhǎng)確定 
    公司2013年2月發(fā)動(dòng)機(jī)銷量1.5萬輛，同比增速16.9%；累計(jì)1-2月發(fā)動(dòng)機(jī)銷量2.7萬輛，同比增長(zhǎng)31.9%。其中康明斯2月銷量6,689輛，同比增長(zhǎng)20.4%；累計(jì)1-2月康明斯銷量1.4萬輛，同比增長(zhǎng)43.5%。福田康明斯2013年銷量目標(biāo)為11萬臺(tái)，增長(zhǎng)主要源于出口增長(zhǎng)。福田康明斯將成為公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，其2012年利潤(rùn)扭虧并有所增長(zhǎng)，2013年貢獻(xiàn)還將有所上升。