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投資要點(diǎn)：
    事件：全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)電科院副總工程師蔡國(guó)雄向今年兩會(huì)提交的一份名為《關(guān)于加快推進(jìn)特高壓電網(wǎng)發(fā)展，促進(jìn)綠色清潔能源有效利用》的提案中的內(nèi)容。今年兩會(huì)，多位代表委員關(guān)注我國(guó)特高壓電網(wǎng)建設(shè)，建議加快特高壓建設(shè)的速度和規(guī)模。建議盡快核準(zhǔn)和啟動(dòng)建設(shè)一批條件成熟、當(dāng)前急需的特高壓交、直流工程，推動(dòng)特高壓交、直流協(xié)調(diào)發(fā)展。
    特高壓項(xiàng)目預(yù)期樂(lè)觀，2013 年GIS 有望獲得60 億訂單。截至目前已經(jīng)有淮南-南京-上海、雅安-武漢、浙北－福州得到環(huán)保部核準(zhǔn)，等待發(fā)改委核準(zhǔn)，兩會(huì)多代表提議大利發(fā)展特高壓建設(shè)，特高壓獲批的可能性進(jìn)一步增大。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)三條線路合計(jì)GIS 數(shù)128 個(gè)，保守按照每個(gè)GIS 1 億元測(cè)算，僅GIS 市場(chǎng)容量128 億元，按照歷史招標(biāo)情況公司的市場(chǎng)份額在40%-50%之間，預(yù)計(jì)三條線路為公司帶來(lái)的訂單在60 億左右。
    特高壓 GIS 技術(shù)含量較高，盈利能力較強(qiáng)。特高壓GIS 技術(shù)含量較高,技術(shù)被國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家企業(yè)壟斷，隨著公司GIS 項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的逐步豐富以及國(guó)產(chǎn)化比率將進(jìn)一步提高，成本進(jìn)一步降低，特高壓GIS 盈利能力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)毛利率有望在30%以上。此外特高壓GIS 項(xiàng)目國(guó)家統(tǒng)一招標(biāo)，訂單規(guī)模較大，公司投入的銷(xiāo)售費(fèi)用遠(yuǎn)小于其他產(chǎn)品，而管理費(fèi)用增幅也較小，綜合看GIS 訂單對(duì)增量費(fèi)用的影響并不大，考慮到銷(xiāo)售費(fèi)用率較少，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率有望達(dá)到10%以上的水平，遠(yuǎn)高于公司目前業(yè)務(wù)盈利情況。