>> 日信證券-皖能電力(000543)年報點評：區(qū)域需求旺盛、成本可控雙驅(qū)動-130323
| 上傳日期： |
2013/3/26 |
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作者： |
代麗萍 |
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事件
公司公布年報： 2012 年實現(xiàn)營業(yè)收入為7.64 億元，同比增長48.43%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.84 億元，同比增長514.26%；基本每股收益為0.37 元。
點評
業(yè)績略超預(yù)期。截至2012 年末，公司發(fā)電裝機可控容量為427.5 萬千瓦，實現(xiàn)上網(wǎng)電量197.46 億千瓦時，較去年同期140.91 億千瓦時增長40.13%，使得公司營業(yè)收入增長48.44%；而經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量同比增長46.64%。同時投資收益也增長較快，主要是阜陽華潤實現(xiàn)凈利潤4.11億元，同比增長76.2%。
項目開發(fā)穩(wěn)步推進。公司加快推進結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，項目建設(shè)進度明顯加快。
皖能馬鞍山公司兩臺66 萬千瓦機組順利建成投產(chǎn)，建設(shè)期內(nèi)工程安全、質(zhì)量、進度和造價控制良好，實現(xiàn)即投產(chǎn)即穩(wěn)定即盈利；皖能合肥公司#6機組項目開工建設(shè)，各項工作按節(jié)點有序推進；新集電力利辛公司兩臺100 萬千瓦機組已獲得國家能源局“路條”，項目各項前期工作正在快速推進；和縣項目、銅陵公司第二臺百萬機組、國安公司二期以及宿州錢營孜低熱值煤發(fā)電工程等儲備項目的前期工作正在穩(wěn)步推進。
收購項目有望增厚公司業(yè)績。2012 年初公司收購集團資產(chǎn)臨渙中利、秦山二期和安徽電力燃料有限責(zé)任公司股權(quán)，預(yù)計今年一季度將完成并貢獻業(yè)績。而收購的皖能環(huán)保有限公司100%股權(quán)，由于競爭實力一般，將保持盈虧平衡。
股利分配預(yù)案為：以包括期后非公開發(fā)行的股份在內(nèi)的總股本10.53 億股為基數(shù)，向全體股東按每10 股派現(xiàn)金0.4 元（含稅），計派現(xiàn)金股利0.42億元，占公司凈利潤的14.83%。
投資建議：預(yù)計公司2013-2014 年的基本每股收益分別為0.55 元和0.61元?？紤]到公司儲備項目豐富，收購集團資產(chǎn)有望一季度完成，同時集團未來仍有注入預(yù)期，維持公司 “推薦”評級。
風(fēng)險提示。需求下降的風(fēng)險；項目進展緩慢的風(fēng)險。
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