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>> 日信證券-正泰電器(601877)2012年年報(bào)及社會(huì)責(zé)任報(bào)告點(diǎn)評(píng):大氣象、新格局-130326
上傳日期:   2013/3/26 大?。?/td>   398KB
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評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   黃鶴
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    事件
    公司發(fā)布了2012 年年報(bào)及2012 年社會(huì)責(zé)任報(bào)告。報(bào)告期內(nèi),實(shí)現(xiàn)銷售收入107.03 億元,同比增10.13%,其中海外銷售同比增長(zhǎng)32.11%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.62 億元,同比增長(zhǎng)41.07%。
    點(diǎn)評(píng)
    毛利率比上年增加5.44 個(gè)百分點(diǎn)
    2012 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107.03 億元,同比上漲10.13%,主要系公司終端電器、配電電器、控制電器及電子電器等產(chǎn)品克服宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的影響,銷售收入取得穩(wěn)步增長(zhǎng)。
    主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為29.89%, 比上年增加5.44 個(gè)百分點(diǎn)。
    諾雅克表現(xiàn)穩(wěn)定,符合預(yù)期
    諾雅克產(chǎn)品分別為太陽(yáng)能光伏、輸配電工程等項(xiàng)目提供系統(tǒng)解決方案,并進(jìn)入歐美主流市場(chǎng),諾雅克實(shí)現(xiàn)銷售收入23,023.59萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)146.71%以上,基本符合之前的預(yù)期。
    社會(huì)責(zé)任報(bào)告彰顯大公司本色
    本次社會(huì)責(zé)任報(bào)告是正泰電器成功上市后主動(dòng)披露的第四份《企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告》,報(bào)告全面詳細(xì)地從經(jīng)營(yíng)發(fā)展、關(guān)愛(ài)員工、保護(hù)環(huán)境、回饋社會(huì)等方面闡述了公司的社會(huì)責(zé)任觀,并詳細(xì)披露了正泰電器在2012 年度主動(dòng)承擔(dān)和履行的各項(xiàng)社會(huì)責(zé)任。報(bào)告體現(xiàn)了四心:以分享之心履行相關(guān)方責(zé)任、以體貼之心履行員工責(zé)任、以呵護(hù)之心履行環(huán)境責(zé)任和以感恩之心履行社會(huì)公益責(zé)任,彰顯了正泰電器的大公司本色。
    正泰電器的發(fā)展是國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的一個(gè)縮影
    從正泰電器的發(fā)展來(lái)看,產(chǎn)品走的是性價(jià)比的路子,這也是眾多國(guó)產(chǎn)工業(yè)品的最大優(yōu)勢(shì)所在。以國(guó)內(nèi)工業(yè)的現(xiàn)有條件來(lái)說(shuō),各行業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)造出來(lái)多種多樣世界范圍內(nèi)極為先進(jìn)、特別精細(xì)、引領(lǐng)風(fēng)尚的產(chǎn)品,還需要我們這代人的努力。就我國(guó)發(fā)展的現(xiàn)狀來(lái)講,產(chǎn)業(yè)升級(jí)既是國(guó)家的需要,也是企業(yè)生存發(fā)展的需要,如對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)充滿信心的話,亦能對(duì)正泰電器的品牌升級(jí)抱有高度的信心。
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)公司2013、2014 和2015 年的EPS 分別為1.55、1.90 和2.35 元,對(duì)應(yīng)市盈率12.7、10.3 和8.4 倍,公司已達(dá)我們以前預(yù)期的6 個(gè)月左右目標(biāo)價(jià),從長(zhǎng)期來(lái)看,我們?nèi)匀徽J(rèn)為到2015 年的中期,公司將可能超過(guò)300 億市值,并維持對(duì)公司的“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行、固定資產(chǎn)投資增速快速下降的風(fēng)險(xiǎn);大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致公司無(wú)法消化成本壓力風(fēng)險(xiǎn);新品牌諾雅克市場(chǎng)開(kāi)拓低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
    

    
 
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