>> 海通證券-南方航空(600029)上市公司年報點評：關(guān)注公司運力的較快增長-130327
| 上傳日期： |
2013/3/27 |
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pdf |
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增持 |
作者： |
虞楠 |
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公司發(fā)布2012年年報。全年營業(yè)收入1014.83億元，同比增9.47%，實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤26.28億元，同比減少48.2%。每股收益0.27元。公司擬每10股分配現(xiàn)金股利0.5元（含稅）。
剔除非主營因素的影響，公司主業(yè)利潤同比下降31%。2012年公司非主營因素的影響主要有：1）匯兌收益大幅減少，由于2011年人民幣升值幅度很大，而去年基本穩(wěn)定，導(dǎo)致匯兌收益大幅下降了24.1億元；2）公司2011年計提了資產(chǎn)減值準備7.27億元，但今年沖回了0.06億元；3）營業(yè)外收支比去年增加了6.4億元。剔除這些因素的影響，公司實現(xiàn)稅前主營業(yè)務(wù)利潤為19.97億元，比去年的29.01億元下降了31%。
主營業(yè)務(wù)分析1) 公司去年國際航線供需狀況較好。
公司2012年整體供需狀況不及2011年。運力投放快于需求增長，2012年公司PRK和ASK同比分別增長10.8％和12.3％，該增速比2011年分別增長0.88％和4.8％。需求變化不大，但運力增長過快，全年供需差-1.5％，客座率下滑1.1個百分點，至79.8％。
分區(qū)域來看，公司國內(nèi)線需求增長7.6％，但國內(nèi)線供給增長近7％，公司跟隨行業(yè)出現(xiàn)了小幅供大于求的現(xiàn)象，客座率小幅下滑了1.6個百分點。公司繼續(xù)加大了國際航線的運力投放，ASK同比大幅增加了23.1%，但RPK同比增加了24.9%，帶動客座率上升了1.5個百分點，但由于公司加大的促銷力度，使得國際航線的票價水平出現(xiàn)較大下降，客公里收益下降了5.4%，由0.56下降至0.53，因此國際航線整體上仍是呈現(xiàn)增長不增收的格局。
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