>> 湘財證券-南方航空(600029)12月營運數(shù)據(jù)點評及動態(tài)跟蹤：客運向上周期開啟,攜手英航推進歐洲航線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)-130125
| 上傳日期： |
2013/1/30 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
金嘉欣 |
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事件：
12 月公司內(nèi)線客運周轉(zhuǎn)量同比增長10.4%，增速較上月加快3.1%，內(nèi)線客座率為78.7%，低于去年同期1%，12 月內(nèi)線客座率的同比降幅較上月收窄了0.8%。公司外線客運周轉(zhuǎn)量同比增長17%，增速較上月放緩3%，外線客座率為76.6%，同比大幅上升4.9%。
周轉(zhuǎn)量，客座率環(huán)比雙升，客運向上周期開啟12 月無論是國內(nèi)還是國際，客運需求都快速攀升，超預(yù)期地好。
我們認為這主要是受十八大之后公商務(wù)客源出行反彈的推動所致。需求的強勁回升使得前期季調(diào)后趨勢項被向上修正，修正后的結(jié)果顯示自7 月以來的需求下滑已經(jīng)結(jié)束，需求正在回升。今年暑運結(jié)束以來，公司將國際航線運力調(diào)整到國內(nèi)航線，12 月這一過程進一步加速，在運力增長和需求攀升的雙重推動下，季調(diào)后12 月內(nèi)線旅客周轉(zhuǎn)量趨勢項環(huán)比增速由上月修正后的0.72%回升到0.81%，內(nèi)線客座率季調(diào)后的趨勢項也回升到80.5%，外線的表現(xiàn)也不遜色，12 月外線旅客周轉(zhuǎn)量趨勢項環(huán)比大幅增長增長0.93%，增速明年快于前兩個月，外線客座率的趨勢項也比11 月高出0.5%。我們認為雖然今后幾個月內(nèi)客運數(shù)據(jù)的加入可能使得現(xiàn)在確認的拐點出現(xiàn)前后移動，但考慮到目前政策環(huán)境和信貸環(huán)境都偏于寬松，未來兩個季度經(jīng)濟經(jīng)濟增長或?qū)⑻崴伲窈綐I(yè)持續(xù)向上的景氣周期將會持續(xù)下去。
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