久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn):(小四華文楷體)  2012年度EPS為0.30元，略超我們預(yù)期（第四季度營(yíng)業(yè)外收入超預(yù)期）。   公司2012年實(shí)現(xiàn)收入14.22億元，同比增長(zhǎng)14.15%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.83億元，同比增長(zhǎng)2.58%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.90億元，同比增長(zhǎng)12.09%。EPS為0.30元，收入增速略低于預(yù)期，EPS略高于我們預(yù)期的0.29元（因營(yíng)業(yè)外收入超預(yù)期）。每10股派現(xiàn)金紅利1元（含稅）。  其中，第四季度實(shí)現(xiàn)收入3.42億元，同比增長(zhǎng)4.13%，低于預(yù)期；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4531萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.37%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)5714萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.70%，略超預(yù)期（因第四季度營(yíng)業(yè)外凈收入超預(yù)期所致）。  2012年毛利率下降可能是原酒出售減少導(dǎo)致。   公司分別在2012年1月上調(diào)清醇低度系列；3年陳、5年陳、6年陳全系列；8年陳、10年陳主銷產(chǎn)品的出廠價(jià)，提價(jià)幅度平均約為5-14%，在5月上調(diào)女兒紅價(jià)格10%-12%。  但公司2012年毛利率為37.97%，同比下降0.26個(gè)百分點(diǎn)。這與公司在2012年減少原酒銷售有關(guān)，報(bào)表體現(xiàn)為二季度毛利率大幅下降4.42個(gè)百分點(diǎn)。  營(yíng)業(yè)稅金及附加同比增長(zhǎng)33%，高于收入增速，主要因以前年度已抵扣農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)項(xiàng)稅額于當(dāng)期相應(yīng)轉(zhuǎn)出導(dǎo)致的附加稅增加。  銷售管理費(fèi)用同比例增長(zhǎng)，費(fèi)用率基本持平。   2012年銷售費(fèi)用率提升0.02個(gè)PCT至13.6%，管理費(fèi)用率提升0.13PCT至6.41%，同比基本持平。  大額營(yíng)業(yè)外凈收入6122萬(wàn)元超預(yù)期，但難以長(zhǎng)期持續(xù)。   公司2012年的營(yíng)業(yè)外收入和支出主要與公司第一、第二釀酒廠搬遷有關(guān)（搬遷完畢），而2011年?duì)I業(yè)外收支主要與公司玻璃瓶廠拆遷有關(guān)。  2012年的營(yíng)業(yè)外凈收入為6122萬(wàn)元，較2011年的營(yíng)業(yè)凈收入3655萬(wàn)元同比增長(zhǎng)67.5%，超我們預(yù)期，預(yù)計(jì)這種營(yíng)業(yè)外凈收入難以長(zhǎng)期持續(xù)。