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事件：
    即日公司發(fā)布 2012 年年報，2012 年營業(yè)收入、歸屬母公司凈利潤和歸屬母公司的扣非凈利潤同比增速為13.76%、23.63%和29.73%。
    點評：
     順應趨勢，加大公共設施和商業(yè)地產開發(fā)力度接連中單。先后中標簽訂蘇州軌交2 號線、天門山、韓國地鐵、印度火車站等項目。其中蘇州2 號線主線200 臺、延長線100 臺扶梯分別于13、14 年確認收入。
    同時配置和價格要好于1 號線（15%），13 年業(yè)績會更好。
     營銷網絡布全國，著力介入大客戶群。22 家分公司+14 家服務中心布局全國，其中安裝維保資質有13 家，計劃13 年再增8 家。公司13 年將繼續(xù)開拓客戶并增加現(xiàn)有客戶供應體系占比。已進入長風集團、江蘇新城實業(yè)、碧桂園等供應商體系。世紀金源、榮盛發(fā)展、中海地產等都是戰(zhàn)略伙伴。
     全國生產基地部署告捷，產能后盾初步筑成。總部蘇州新達三期、新里程生產廠房、華南中山一期、西南成都一期已基本建成。隨著新工廠投入使用，年產1.5-2 萬臺，全國性布局有助降低物流成本，增強區(qū)域競爭力。目前公司扶梯、直梯自制率分別約為70%多、40%多，13 年控制系統(tǒng)可望實現(xiàn)全部自制。
     13 年有望完成股權激勵，提高EPS0.04 元。13 年為第3 個解鎖期，解鎖條件需剔除股權激勵費后扣非凈利潤2.18 億，同比增長16.7%。
    12 年末在手訂單21.7 億，公司有望完成股權激勵?；刭徍笞N股份，預計全部回購后EPS 提高0.04 元，ROE 提高2.32%。
     估值與評級。調整預測公司2013、2014 和2015 年EPS 為0.63、0.76和0.92 元，對應動態(tài)PE15、13 和10 倍，維持“增持”評級。