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    集裝箱業(yè)務(wù)拖累主營(yíng)：公司12 年新增貨物總吞吐能力5800 萬噸（約占全年完成貨量13%），其中主要為集裝箱碼頭，12 年新增產(chǎn)能240 萬標(biāo)箱，占全年完成量的14%。因規(guī)模擴(kuò)張，公司總收入增長(zhǎng)12%，其中集裝箱業(yè)務(wù)增長(zhǎng)15%，但產(chǎn)能釋放較快疊加市場(chǎng)低迷，成本及經(jīng)營(yíng)壓力較大，而全年集裝箱增量中內(nèi)貿(mào)、中轉(zhuǎn)等低費(fèi)箱占比較高，導(dǎo)致集裝箱業(yè)務(wù)毛利較去年下滑8 個(gè)點(diǎn)至53%，是主營(yíng)中毛利額唯一負(fù)增長(zhǎng)的板塊。此外公司主要從事集裝箱碼頭業(yè)務(wù)的聯(lián)、合營(yíng)公司（包括：北侖國(guó)際、遠(yuǎn)東、港吉、穿山、意寧、甬利、大榭）收益合計(jì)下滑約20%，是投資收益下滑1.1 億的主要原因。
    其余板塊穩(wěn)定增長(zhǎng)，原油業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼：公司鐵礦石、原油、其它貨物、綜合物流業(yè)務(wù)板塊毛利率雖有小幅下滑，但毛利額都有增長(zhǎng)，其中原油板塊最為搶眼，12 年收入增長(zhǎng)61%，毛利增長(zhǎng)47%，主要是原油過駁業(yè)務(wù)得到進(jìn)一步拓展。另外，值得關(guān)注的就是公司未來金融板塊分支之一的寧波通商銀行12 年虧損7600 萬產(chǎn)能壓力持續(xù)，關(guān)注資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益： 13 年中國(guó)集裝箱進(jìn)出口量增速較為平緩，北侖、梅山等區(qū)域的新產(chǎn)能釋放將給公司經(jīng)營(yíng)帶來壓力，主營(yíng)利潤(rùn)難有驚喜。但我們認(rèn)為公司會(huì)繼續(xù)以資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式擴(kuò)大同貨主、船東企業(yè)的合作，期間會(huì)產(chǎn)生營(yíng)業(yè)外收益，目前公司已公告出讓北侖五期的2 個(gè)碼頭泊位，預(yù)計(jì)帶來1.5 億收益