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    ◆陸軍信息化市場(chǎng)空間巨大
    著眼戰(zhàn)爭(zhēng)未來(lái)，中國(guó)陸軍提出了信息化與機(jī)械化復(fù)合發(fā)展，信息化帶動(dòng)機(jī)械化，逐步實(shí)現(xiàn)機(jī)動(dòng)、立體、多能的發(fā)展目標(biāo)。我們預(yù)計(jì)，將有更多的99、88C 改進(jìn)型主戰(zhàn)坦克、二代步兵戰(zhàn)車、直-9G 武裝直升機(jī)、95 式彈炮合一系統(tǒng)、各式口徑自行火箭炮、火炮和新一代便攜式地對(duì)空導(dǎo)彈相繼裝備重裝機(jī)械化步兵師和機(jī)械化師。我國(guó)陸軍機(jī)步師在裝甲突擊力量、地空一體協(xié)同作戰(zhàn)和快速反應(yīng)能力方面將得到極大程度的加強(qiáng)。
    ◆未來(lái)十年公司陸軍信息化訂單規(guī)模達(dá)300 億
    在我國(guó)國(guó)防裝備升級(jí)的大背景下，特別是“十二五”期間陸軍開(kāi)始裝備數(shù)字化機(jī)步師，以精確打擊武器為主的光電防務(wù)產(chǎn)品大批量列裝的可能性很大。公司的技術(shù)積累可以保證其不斷推出新產(chǎn)品，壟斷優(yōu)勢(shì)可以保證其完全享受新產(chǎn)品帶來(lái)的市場(chǎng)規(guī)模成長(zhǎng)，這也是公司防務(wù)業(yè)務(wù)主要的盈利驅(qū)動(dòng)因素。同時(shí)，公司的防務(wù)資產(chǎn)突破了兵器集團(tuán)旗下產(chǎn)品大多僅適用于陸軍的限制，將產(chǎn)品線拓展至航空領(lǐng)域，其航空顯控信息裝備等系統(tǒng)將大大受益于三代機(jī)列裝數(shù)量增長(zhǎng)，以及對(duì)于二代機(jī)及教練機(jī)等改裝需求的增加。
    公司的重彈發(fā)射車、武裝偵察車、制導(dǎo)導(dǎo)彈導(dǎo)引頭軍品訂貨任務(wù)飽滿，在航空座艙平顯設(shè)備領(lǐng)域也打敗多個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在部分產(chǎn)品型號(hào)上取得突破性進(jìn)展。我們預(yù)計(jì)公司2013 年軍品凈利潤(rùn)將突破1 億元，2013-2015 年均增速將不低于50%。
    ◆有望打入谷歌眼鏡微型投影儀產(chǎn)業(yè)鏈 面臨廣闊市場(chǎng)
    公司的高端光學(xué)材料將隨著二次型件的占比增大以及渠道向國(guó)際延伸而進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈下游，產(chǎn)能擴(kuò)張帶動(dòng)業(yè)績(jī)提升。同時(shí)，谷歌眼鏡引領(lǐng)了信息輸出的大變革，獨(dú)辟蹊徑，用微投影機(jī)和反射顯示屏替代液晶屏幕，用骨傳導(dǎo)耳機(jī)替代傳統(tǒng)耳機(jī)，解放了用戶的雙手和雙耳。光電股份的光學(xué)玻璃就是制造谷歌眼鏡的主要材料，而公司在微型投影儀上具有豐富的技術(shù)儲(chǔ)備和完善的試制產(chǎn)品，這為其深度介入谷歌眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈提供了較大可能。
    ◆軍工板塊估值與業(yè)績(jī)雙升 預(yù)計(jì)2013-2014 年EPS1.08 元和1.53 元公司目前在手訂單確保業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，未來(lái)又存在著較大的資產(chǎn)注入預(yù)期。從西安光學(xué)應(yīng)用研究所等核心光電防務(wù)資產(chǎn)的情況來(lái)看，未來(lái)有望合計(jì)實(shí)現(xiàn)大約8-9 億左右的凈利潤(rùn)，按照20 倍的PE 來(lái)估值的話，市值空間達(dá)到160 億左右，是現(xiàn)有市值的4 倍以上。預(yù)計(jì)2013-2014 年EPS 分別為1.08 元和1.53 元，目標(biāo)價(jià)35 元，對(duì)應(yīng)2013 年P(guān)E35 倍。