>> 廣發(fā)證券-同方國芯(002049)金融IC卡芯片通過檢測-130409
| 上傳日期： |
2013/4/10 |
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| 430KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
惠毓倫，黃亞森 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件
子公司北京同方微電子收到銀行卡檢測中心出具的《銀聯(lián)卡芯片集成電路安全檢測報告》。報告顯示，銀行卡檢測中心對同方微電子送檢的一款THD86 雙界面CPU 卡芯片產(chǎn)品進行了安全評估測試，所有測試、評估項目全部符合相關(guān)規(guī)范要求。這標志著該芯片已經(jīng)滿足銀聯(lián)卡芯片的安全要求，成為首款通過銀聯(lián)卡芯片安全檢測的雙界面CPU 卡芯片。
點評
《檢測報告》驗證公司技術(shù)實力，拿到正式認證指日可待?！躲y聯(lián)卡芯片集成電路安全檢測報告》表明公司已經(jīng)通過所有金融IC 卡芯片測試項目，產(chǎn)品性能和安全性已經(jīng)滿足銀行卡中心的要求，我們預計4-5 月份公司將拿到銀行卡檢測中心正式認證書，獲得金融IC 卡芯片的“準入證明”。
首家通過檢測的雙界面CPU 卡芯片，進口替代先鋒。PBOC3.0 標準規(guī)定所有新發(fā)金融IC 卡均需支持雙界面應(yīng)用（同時支持接觸式和非接觸式兩種界面），由于技術(shù)難度高，目前國內(nèi)芯片被恩智浦壟斷。作為國內(nèi)首家通過檢測廠商，我們預計公司將在1-2 年時間內(nèi)取得市場突破，分享未來國內(nèi)每年5 億張金融IC 卡、25 億規(guī)模的行業(yè)蛋糕。
關(guān)注此系列芯片在居民健康卡和移動支付應(yīng)用。公司該系列芯片產(chǎn)品已小批量應(yīng)用于居民健康卡、移動支付等金融支付領(lǐng)域，前者公司已經(jīng)取得領(lǐng)先優(yōu)勢，預計未來三年發(fā)卡5 億張；后者方興未艾，隨著NFC 的普及近場移動支付正走向大規(guī)模應(yīng)用。
盈利預測與投資建議
我們預測公司2013-15 年EPS 分別為0.93 元、1.33 元和1.61 元，對應(yīng)2013-15 年市盈率分別為29、20、17 倍?？紤]到公司已經(jīng)成功進入軍用集成電路領(lǐng)域和金融IC 卡和移動支付快速增長，維持公司的“買入”評級。
風險提示：智能卡市場推進速度風險，政府補貼不達預期
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