久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    核心觀點(diǎn)：
    2012 年業(yè)績(jī)符合預(yù)期
    巨星科技2012 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,306 百萬(wàn)元，同比增加6.74%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)282 百萬(wàn)元，同比增加2.44%，EPS 為0.56 元。公司2012 年的分配預(yù)案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.5 元（含稅）。
    美國(guó)房地產(chǎn)穩(wěn)步復(fù)蘇，將持續(xù)拉動(dòng)產(chǎn)品需求
    2012 年國(guó)外地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,244 百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.44%。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2012 年美國(guó)新房銷售313 千套，同比增長(zhǎng)2.6%；美國(guó)新房開工781 千套，同比增長(zhǎng)28.22%。而根據(jù)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013 年1~2 月，美國(guó)新房銷售66 千套，新房開工122 千套，分別同比上漲24.53%和26.01%。
    考慮到二手房市場(chǎng)庫(kù)存量在10 年來的最低位置附近，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇有望保持較長(zhǎng)時(shí)間，并推動(dòng)手工具產(chǎn)品的消費(fèi)需求。
    投資卡森國(guó)際將增加公司投資收益
    截至目前公司已持有卡森國(guó)際控股有限公司235 百萬(wàn)股，占該公司總股本的20.23%。如果假設(shè)卡森國(guó)際13 年的凈利潤(rùn)達(dá)到200 百萬(wàn)元，則可貢獻(xiàn)投資收益40 百萬(wàn)元，相當(dāng)于公司2012 年凈利潤(rùn)的14%左右。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議
    我們預(yù)測(cè)公司2013-2015 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,717、3,174 和3,709 百萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為382、444 和516 百萬(wàn)元，EPS 分別為0.753、0.876 和1.018 元?；诠井a(chǎn)品需求穩(wěn)步復(fù)蘇，對(duì)外投資進(jìn)展積極，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評(píng)級(jí)，合理價(jià)值為15.07 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    在美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)并非強(qiáng)勁的背景下，公司的定價(jià)能力受到一定的抑制；如果人民幣對(duì)美元出現(xiàn)大幅升值，將直接影響公司的利潤(rùn)表現(xiàn)。