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事件
    公司發(fā)布2013 年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2079 萬元，同比增長5.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3057 萬元，同比增長236.57%；每股收益0.07 元。
    簡評(píng)
    主業(yè)盈利能力回升
    今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2079 萬元，同比增長5.3%，主營業(yè)務(wù)收入水平較為穩(wěn)定。
    在收入規(guī)模保持平穩(wěn)的同時(shí)，公司主業(yè)的盈利能力有所回升，一季度毛利率達(dá)到48.18%，比去年同期高出3.58 個(gè)百分點(diǎn)。
    由于在去年三季度成功實(shí)施了非公開發(fā)行，公司的資金較為充裕，一季度財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期明顯減少。受財(cái)務(wù)費(fèi)用減少影響，一季度公司期間費(fèi)用率較去年同期下降9.65 個(gè)百分點(diǎn)。
    投資收益大幅增長
    一季度，公司獲得投資收益3425.55 萬元，較去年同期大幅增長112.51%。一季度公司投資收益全部為東莞證券長期股權(quán)投資所得，由此推算一季度東莞證券歸屬于母公司股東的凈利潤為8564萬元。
    一季度，東莞證券股票基金交易額市場份額為0.72%，市場排名第35 位，而去年同期東莞證券股票基金交易額市場份額為0.67%，市場排名第41 位。
    根據(jù)wind 披露，一季度末東莞證券融資融券余額9.27 億元，叫2012 年末大幅增長173.60%。
    中信建投觀點(diǎn)
    日前，公司公告收購中山證券66.0517%的股權(quán)；參股東莞農(nóng)商行4000 萬股。參考可比上市公司的市值，我們認(rèn)為公司的合理估值區(qū)間為19.44 元/股—26.44 元/股（具體內(nèi)容請參考我們前期的報(bào)告）。當(dāng)前股價(jià)明顯低于公司的合理價(jià)值，維持“買入”評(píng)級(jí)，強(qiáng)烈推薦！