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    投資要點(diǎn)：
     第二批大唐項(xiàng)目已經(jīng)收購(gòu)了5 家電廠，將顯著增厚2013 年業(yè)績(jī)；
     產(chǎn)業(yè)鏈拓展進(jìn)展較為順利，有力促進(jìn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；
     做精做透脫硫脫硝業(yè)務(wù)，開拓海外脫硫市場(chǎng)。
    報(bào)告摘要：
     2012 年為業(yè)績(jī)低谷，不過(guò)低谷即將過(guò)去。2012 收入3.83 億元，同比減少14%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)1.05 億元，同比增長(zhǎng)1.76%；每股收益0.35 預(yù)元；分配預(yù)案：每10 股派發(fā)現(xiàn)金2.0 元并轉(zhuǎn)贈(zèng)8 股。
     第二批大唐項(xiàng)目已經(jīng)收購(gòu)了5 家電廠，將顯著增厚2013 年業(yè)績(jī)。2012年12 月，公司與內(nèi)蒙古大唐國(guó)際控制的呼和浩特?zé)犭姽镜? 家電廠簽訂了14 臺(tái)524 萬(wàn)千瓦燃煤發(fā)電機(jī)組的配套脫硫資產(chǎn)收購(gòu)協(xié)議，目前已經(jīng)完成了山西云岡、內(nèi)蒙呼和浩特?zé)犭姟⒑颖必S潤(rùn)電廠的收購(gòu)。
    神華神東、山西運(yùn)城、山西云岡項(xiàng)目已經(jīng)簽訂BOT 運(yùn)營(yíng)合同。以上資產(chǎn)的收購(gòu)及投運(yùn)將增厚2013 年業(yè)績(jī)。公司與神華草簽的8 億元的干法脫硫項(xiàng)目目前來(lái)看進(jìn)度略微偏慢，但公司在錫盟地區(qū)煤電基地進(jìn)行了充分的準(zhǔn)備，有望獲得新的訂單。由于國(guó)內(nèi)現(xiàn)有脫硫設(shè)施能耗水平高，技術(shù)水平不足等問(wèn)題，公司將長(zhǎng)期發(fā)展脫硫改造業(yè)務(wù)，并適度開拓海外脫硫市場(chǎng)。
     產(chǎn)業(yè)鏈拓展進(jìn)展較為順利，有力促進(jìn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面，公司控股中天潤(rùn)博進(jìn)軍太原再生水領(lǐng)域，第一個(gè)項(xiàng)目有望在2013 年年底投產(chǎn)；公司控股赤峰博元科技，進(jìn)軍工業(yè)副產(chǎn)物和資源綜合應(yīng)用領(lǐng)域，預(yù)計(jì)后續(xù)將會(huì)有具體的項(xiàng)目投產(chǎn)。
     盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2013-2015 年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.00、15.98、20.77 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)2.51、3.80、5.00 億元，每股收益0.85、1.28、1.70 元，PE27、29、18、14 倍，考慮到高成長(zhǎng)性及業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能性，給予買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)格32 元。