>> 浙商證券-東軟載波(300183)財報點評：2013年突破成長天花板-130418
| 上傳日期： |
2013/4/19 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉遲到 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定成長
2012 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.4 億元，同比增長17.14%，凈利潤2.59億元，同比增長27%。2013 年一季度公司收入1.08 億元，同比增長21.62%，凈利潤5878 萬元，同比增長12.00%。由于2012 年電力用戶信息采集系統(tǒng)工程進度較快，電表企業(yè)銷售量增加，此外，2012 年轉(zhuǎn)入2013 年第一季度的訂單數(shù)量較多，同時公司加強了載波通信模塊的銷售，從而使公司報告期內(nèi)載波通信產(chǎn)品營業(yè)收入和凈利潤有所增加。
智能家居產(chǎn)品正式推向市場，新的增長點顯現(xiàn)2013 年6 月份，公司將完成部分智能家居工程樣品。以智能照明為入口，產(chǎn)品包括網(wǎng)關(guān)、觸摸開關(guān)、電源控制器和紅外轉(zhuǎn)發(fā)器等，2013 年下半年進入批產(chǎn)，嵌有東軟載波芯片的智能家居產(chǎn)品將進入市場，為公司帶來新的利潤增長點。
智能路燈控制系統(tǒng)率先突破
公司研發(fā)的智能路燈控制系統(tǒng)已經(jīng)完成開發(fā)，路燈集中器/路燈控制器的樣機制作也已經(jīng)完畢，整個系統(tǒng)測試完畢。與國內(nèi)主流路燈電源廠家建立了良好的合作關(guān)系，小批量試制正在進行中，現(xiàn)已開始建設(shè)路燈示范臺區(qū)，下半年全面鋪開， 為公司帶來更廣闊的市場空間。
盈利預(yù)測及估值
預(yù)計公司2013、2014、2015 年營業(yè)收入為5.35、7.91、11.21 億元，同比增速為21.2%、47.78%、41.72%，凈利潤分別為2.83、3.8、5.04億元，同比增速分別為9.33%、34.1%、32%，EPS 為1.29、1.73、2.29元，PE 分別為18、13、10 倍，我們認為，公司通過并購等方式進行業(yè)務(wù)擴張預(yù)期進一步加強，同時，載波通信在智能家居的應(yīng)用方式不斷進步，2013 年正式開始商業(yè)化應(yīng)用，維持“買入”的建議。
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