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    投資要點 
    一季度業(yè)績表現(xiàn)靚麗，二季度表現(xiàn)將持續(xù)優(yōu)異 
    公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.38億元，同比增長42.64%，環(huán)比下滑5.33%，凈利潤2906萬元，同比增長19.23%，環(huán)比增長31.97%。其中背光LED銷售收入1.2億元，同比增長46.28%，其中小尺寸背光LED收入0.97億元，同比增長28.94%；中、大尺寸背光LED收入0.23億元，同比增長243.29%。照明LED器件收入1,419.95萬元，同比增長34.84%。展望二季度，我們預(yù)計1季度不再是高點，二季度的業(yè)績表現(xiàn)不會差于一季度，保證上半年較高的業(yè)績增速。
    盈利能力維持穩(wěn)定，打消市場疑慮 
    2012年市場對公司小尺寸背光較高的盈利能力心存疑慮，但是公司1季度的盈利表現(xiàn)再次表明持續(xù)的新產(chǎn)品下創(chuàng)新能力以及優(yōu)異的供應(yīng)鏈管理能力保證公司盈利，公司1季度綜合毛利率32.74%，優(yōu)于2012年的32.34%，凈利潤率20.98%，較2012年提升2.5個百分點。而且公司低毛利率的大尺寸以及照明器件比重提升，公司能維持較高的毛利率充分說明公司競爭力。
     大尺寸背光放量趨勢正式確立
     在中、大尺寸背光領(lǐng)域，公司經(jīng)過前期與客戶的良好溝通與磨合，已在多家重要客戶實現(xiàn)銷售的快速提升一季度中大尺寸背光同比增長243.29%，我們認(rèn)為未來2-3年公司大尺寸背光進入逐年收入倍增階段。
     盈利預(yù)測及估值
     我們預(yù)計公司2013-2015 年營業(yè)收入7.95、11.6、16.1 億元，同比增速60.57%、46.1%、38.69%，凈利潤136.79、191.56、252 百萬元，同比增速49.45%、40.04%、31.55%，EPS0.63、0.88、1.16 元，PE19、14、10 倍，智能手機推動小尺寸背光持續(xù)穩(wěn)定成長，提供業(yè)績保障，大尺寸背光放量改變公司成長空間預(yù)期，提升估值，維持買入投資建議。