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    投資要點(diǎn)： 
    一季報(bào)主要內(nèi)容： 
    2013 年公司一季度歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為1806.96 萬元， EPS0.0852 元，同比下滑7.77%，一季度總營(yíng)收為1.0943 億元，同比下滑1.16%， 
    點(diǎn)評(píng)： 
    1） 我們認(rèn)為一季度業(yè)績(jī)同比下滑不影響公司全年高速增長(zhǎng)，一季度營(yíng)收和利潤(rùn)同比下滑的主要原因是2012 年一季度的同比基值較高，公司本年一季度經(jīng)營(yíng)非常正常，收入和利潤(rùn)絕對(duì)數(shù)值正常,隨著公司兩個(gè)募投項(xiàng)目的投產(chǎn)，利息收入逐步減少是正常趨勢(shì)，公司一季度業(yè)績(jī)的同比下滑不影響公司全年穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司全年?duì)I收、凈利潤(rùn)為5.38 億和8700 萬元， 同比增速分別為18%和23%。 2） 公司2013 年一季度業(yè)績(jī)同比下滑的原因主要有兩個(gè)：首先是2012 年一季度的基數(shù)高，2012 年一季度利潤(rùn)同比增加42.87%，2012 年一季度高增長(zhǎng)的原因是當(dāng)季利息收入較高且有一部分2011 年的利息收入轉(zhuǎn)結(jié)至2012 年一季度，其次， 公司在2011 年的訂單非常飽滿，部分產(chǎn)品交付和利潤(rùn)確定轉(zhuǎn)結(jié)至2012 年一季度；另外一個(gè)原因是公司2013 年利息收入下降，募投項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)，未使用的募投經(jīng)費(fèi)減少帶來的利息收入正常下滑。 3） 公司達(dá)產(chǎn)的募投項(xiàng)目對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鏊儇暙I(xiàn)大：募投項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)， 新產(chǎn)能逐步釋放，未來接單能力大幅提高，彌補(bǔ)了公司產(chǎn)能不足的短板，募投項(xiàng)目逐步量產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)增速貢獻(xiàn)大，是公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)點(diǎn)，全年業(yè)績(jī)有望翻番，我們預(yù)計(jì)公司高增長(zhǎng)有望持續(xù)至少3-5 年。 4） 關(guān)注政策和產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來的投資機(jī)遇：高溫合金鋼是高端裝備制造的戰(zhàn)略性核心材料，未來國(guó)家對(duì)高端裝備制造業(yè)的重視程度和投資力度逐步加大，國(guó)家對(duì)航空發(fā)動(dòng)機(jī)將有千億計(jì)劃， 公司作為高端航空發(fā)動(dòng)機(jī)材料的研發(fā)制造廠商將占據(jù)發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的上游位置，有望分享更高的收益，關(guān)注由此帶來的投資機(jī)遇。