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    2013Q1 經(jīng)營情況：收入首次出現(xiàn)負(fù)1.9%增長；凈利潤下滑22%
    2013Q1 實(shí)現(xiàn)收入6.58 億元，同比下滑1.9%；凈利潤6100 萬元，同比下滑22.23%；歸屬母公司凈利潤同比下滑29%，EPS0.15 元。
    季報(bào)關(guān)鍵信息：國內(nèi)酵母業(yè)務(wù)恢復(fù)低于預(yù)期+費(fèi)用率高居不下
    1、13Q1 收入下滑1.9%，公司上市以來第一次收入負(fù)增長，就其原因：1）國內(nèi)酵母需求低于預(yù)期，其它業(yè)務(wù)屬于恢復(fù)性增長；2）去年3 月份基數(shù)較高，導(dǎo)致3 月份下滑較多，致使Q1 負(fù)增長，根據(jù)我們了解公司在1-2 月份收入約有10%左右增長；3）2011 年慕投項(xiàng)目，至去年年底基本建設(shè)完成，在Q1 進(jìn)入調(diào)試生產(chǎn)階段，但還沒有貢獻(xiàn)較為明顯的收益，預(yù)計(jì)二季度開始陸續(xù)貢獻(xiàn)收益。2、凈利潤下滑22.23%，原因?yàn)椋?）銷售費(fèi)用率升至12.69%，同比增長20.35%，遠(yuǎn)快于收入增長，我們認(rèn)為酵母衍生品新項(xiàng)目投入開發(fā)以及酵母恢復(fù)性增長導(dǎo)致全年銷售費(fèi)用率增長趨勢不改；2）由于2011 年慕投項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，廠房及設(shè)備攤銷增加明顯，導(dǎo)致Q1 管理費(fèi)用率同比上升1.2 個百分點(diǎn)至6.04%；3）財(cái)務(wù)費(fèi)用率也增加1.8 個百分點(diǎn)至3.89%。3、由于糖蜜使用成本下降，目前采購成本約700 多元/噸，較同期明顯下降，使得毛利率上升2 個百分點(diǎn)至32.89%，但是三大費(fèi)用率上升使得凈利率下滑2.4 個百分點(diǎn)至9.3%。4、歸屬公司凈利潤下滑29%，大于凈利潤下滑程度，意味著子公司經(jīng)營情況好于母公司，考慮到新項(xiàng)目陸續(xù)投入，公司政府補(bǔ)貼較去年或有所減少，拖累全年凈利潤增長。