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    愛爾眼科201 2年營業(yè)收入16.40億，同比增長25.14%，營業(yè)利潤2.52億， 同比增長4.18%；歸屬于母公司的凈利潤1.83億，同比增6.33 %，實現(xiàn)EPS0.43，擬10派1.0元。     投資要點：      準(zhǔn)分子封刀門事件對12年業(yè)績有較大影響。愛爾全年收入增25%，利潤增6%，低于年初預(yù)期，主要原因是封刀門事件影響。4季度收入增22%,利潤減7%，EPS0.08元。   其中：準(zhǔn)分子激光收入4.48億元，增長2%，其中手術(shù)量我們預(yù)計同比下滑5-10%，價格提升10-15%。目前飛秒激光的比例已經(jīng)超過了50%。白內(nèi)障手術(shù)收入3.32億，增長41%，手術(shù)量增長40%，仍然保持了較高增速， 價格維持；眼前段手術(shù)1.1億，增長42%；眼后段手術(shù)7804萬，增長26%， 檢查治療和藥品收入增速分別為28%、35%。配鏡業(yè)務(wù)增長勢頭迅猛，收入同比增長42%，維持了去年的較高增速。
    公司引進(jìn)了該領(lǐng)域的頂級專家， 配鏡業(yè)務(wù)有望成為公司下一個大力培育的領(lǐng)域。  業(yè)績低點已過，未來值得期待。我們跟蹤并走訪下屬醫(yī)院，封刀門事件發(fā)生在12年2月14日晚，去年3月份準(zhǔn)分子手術(shù)量下滑非常厲害，而今年同比增長預(yù)計有50%。  從擴(kuò)張層面來看，未來大的布點主要有廣州、深圳等醫(yī)院開業(yè)，及部分三級醫(yī)院的布點，隨著愛爾對品牌建設(shè)的投入加大，新店將逐步走向盈利。  在醫(yī)?？刭M、招標(biāo)降價、鼓勵民營資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)等的大政策背景下，醫(yī)院板塊是唯一只有利好沒有利空政策的子板塊。
    愛爾作為民營資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的優(yōu)秀代表，雖然短期增長壓力大估值高，但我們看好準(zhǔn)分子風(fēng)波消除后的發(fā)展，我們預(yù)測13-15年EPS為0.57、0.75、1.02元，維持強(qiáng)烈推薦的投資評級。   風(fēng)險提示：  醫(yī)療服務(wù)事故風(fēng)險，房屋租賃是否到位的風(fēng)險。