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    公司公布一季報：收入9370萬元，凈利2243萬元，同比分別增長30.97%、5.23%，EPS0.05 元，扣非后凈利增12.23%。中報預增20%~50%?！笆灞对鲇媱潯?、新版GMP 促行業(yè)整合，集中度提升利好龍頭，上海萊士漿站資源和血漿綜合利用能力位居行業(yè)前列，漿量提升取得成效，預計13-15年EPS 0.57、0.70、0.85元，對應PE 37、30、25倍，維持“審慎推薦-A”投資評級。
    收入快速增長、費用率提升。收入9370 萬元，凈利2243 萬元，同比分別增長30.97%、5.23%，扣非后凈利增12.23%。1 季度毛利率提升1.25 個百分點，預計為高毛利小制品占比提升所致。管理費用增840萬元，同比增61.73%，主要為職工薪酬及研發(fā)費用增加，管理費用率同比提升4.5個百分點；存款利息減少，財務費用增加129萬元。
    公司投漿量持續(xù)提升。公司采取有效措施，漿量提升計劃取得成效，2012 年采漿量較2011年增長21%。2012 年人血白蛋白、靜丙批簽發(fā)同比增13.8%、23.6%。2013 年1 季度，人血白蛋白批簽發(fā)13.91萬瓶（折算成10g/瓶），同比增20.5%。2012 年，凍干人纖維蛋白粘合劑銷量超預期，預計13 年繼續(xù)快速增長，提升公司總體毛利率。
    “十二五倍增計劃”、新版GMP促行業(yè)集中度提升利好龍頭。開設新漿站是解決血制品短缺的有效途徑，但設置新漿站有較高的門檻（三大類產(chǎn)品齊全，至少6 個注冊產(chǎn)品），僅有上海萊士、華蘭生物、博雅生物等少數(shù)企業(yè)符合條件。新版GMP 對資金、技術、管理等要求高，行業(yè)標準、監(jiān)管的提升，血漿成本及其他成本的持續(xù)增長，血液制品價格受管制等因素一直存在，部分中小型血液制品企業(yè)生存環(huán)境較以前艱難，血液制品行業(yè)的整合已經(jīng)展開，由于血制品上市公司的資金、技術、管理在行業(yè)內處于領先地位，行業(yè)的整合更有利于上海萊士、博雅生物等上市公司。
    維持“審慎推薦-A”投資評級：“十二五倍增計劃”、新版GMP 促行業(yè)整合，集中度提升利好龍頭，上海萊士漿站資源和血漿綜合利用能力位居行業(yè)前列，漿量提升取得成效，預計13-15年EPS 0.57、0.70、0.85元，對應PE 37、30、25倍，維持“審慎推薦-A”投資評級。風險提示：血漿成本提升、采漿量低于預期。