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    第一季度業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期
    2013 年第一季度公司營(yíng)業(yè)總收入4.96 億，同比增長(zhǎng)242.41%；利潤(rùn)總額0.48億，同比增長(zhǎng)107.68%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.34 億，同比增長(zhǎng)96.02%。公司業(yè)績(jī)較去年同期實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，基本符合我們的預(yù)期。
    財(cái)務(wù)費(fèi)用支出增加了1600 萬(wàn)，接近去年同期凈利潤(rùn)的1900 萬(wàn)
    由于合并江蘇中基和江陰中基及成立河南子公司，公司銷售費(fèi)用比去年同期增長(zhǎng)189.05%，管理費(fèi)用增加161.1%，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加380.24%，這大大減薄了利潤(rùn)，對(duì)公司的盈利產(chǎn)生了較大的影響。尤其是財(cái)務(wù)費(fèi)用增加了1600 多萬(wàn)，接近去年一季度整體凈利潤(rùn)。
    ITO 導(dǎo)電膜出貨量受春節(jié)影響
    2013 年第一季度公司ITO 導(dǎo)電膜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超過(guò)1000 多萬(wàn)，這是由于受二月份春節(jié)的影響，工作天數(shù)減少近一個(gè)月，影響了導(dǎo)電膜的出貨量，從三月份進(jìn)入旺季后，出貨量已有大幅度提升。
    導(dǎo)電膜四月份出貨量劇增，二期Q3 達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能爆發(fā)在即
    4 月份以來(lái)隨著下游采購(gòu)量的急速增長(zhǎng)，公司又新增不少大客戶，Q3 二期項(xiàng)目產(chǎn)能大爆發(fā)，導(dǎo)電膜業(yè)務(wù)營(yíng)收也將隨著大幅增長(zhǎng)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    導(dǎo)電膜業(yè)務(wù)的6 條生產(chǎn)線到產(chǎn)時(shí)間可能會(huì)和預(yù)計(jì)有所偏差；公司產(chǎn)能的提升將帶來(lái)市場(chǎng)拓展的風(fēng)險(xiǎn)；公司其他兩大業(yè)務(wù)可能受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。
    維持“推薦”評(píng)級(jí)
    預(yù)測(cè)13/14/15 年?duì)I業(yè)收入27.96/41.67/47.62 億元，凈利潤(rùn)2.44/4.75/5.80 億元，EPS 為0.58/1.13/1.37 元，對(duì)應(yīng)PE 為22/11/9，下游需求持續(xù)升溫，產(chǎn)能大爆發(fā)在即，維持“推薦”評(píng)級(jí)。