>> 國信證券-萬順股份(300057)ITO導(dǎo)電膜全球巨頭正在醞釀形成中-130129
| 上傳日期： |
2013/1/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉翔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國信證券維持“推薦”評級
2013 年1 月21 日我們發(fā)表報告《萬順股份-300057-觸摸屏核心部件之全球主力供應(yīng)商呼之欲出》首次給予“推薦“評級，2013 年1 月22 日我們發(fā)表跟蹤報告《萬順股份-300057-ITO 導(dǎo)電膜質(zhì)量可靠、供不應(yīng)求狀態(tài)得到進(jìn)一步確認(rèn)》維持“推薦”評級。2013 年1 月29 日我們聯(lián)合調(diào)研萬順股份。我們繼續(xù)推薦公司。
推薦公司的主要邏輯：
1. 觸摸屏供不應(yīng)求，特別是智能手機(jī)屏幕從3.5 寸進(jìn)化至5 寸（單體面積翻倍）+平板電腦高速增長（13年70%的增速）+中大尺寸觸摸（超級本，AIO 一體機(jī)）。海內(nèi)外各大觸摸屏模組廠商積極擴(kuò)產(chǎn)。
2. 薄膜式觸摸屏延續(xù)成為2013 年主流技術(shù)；
3. 薄膜式觸摸屏模組廠擴(kuò)產(chǎn)之后，上游ITO 導(dǎo)電膜供不應(yīng)求。ITO 導(dǎo)電膜生產(chǎn)門檻非常高。
4. 萬順股份ITO 導(dǎo)電膜得到各大廠商認(rèn)可和訂購，產(chǎn)品質(zhì)量得到驗(yàn)證。
5. 估值優(yōu)勢。我們預(yù)計(jì)公司12/13/14 年EPS 0.33/0.60/0.99，較之前預(yù)測的 0.31/0.50/0.99 上調(diào)不小。
董事長介紹公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況：
公司業(yè)務(wù)：三架馬車（包裝材料、鋁箔和導(dǎo)電膜）。
包裝材料：2012 年河南萬順投產(chǎn)，穩(wěn)定增長；
鋁箔業(yè)務(wù)：7.5 億收購江蘇中基、江陰中基；公司全球排名第二。
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