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事件：
    硅寶科技發(fā)布2013 年一季報(bào)，1-3 月實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入7053.91 萬元，同比增長16.3%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1051.09 萬元，同比增長33.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤945.85 萬元，同比增長38.0%。按1.02 億股的總股本計(jì)，實(shí)現(xiàn)每股收益0.09 元，每股經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量為-0.23 元。
    點(diǎn)評：
    硅寶科技一季度業(yè)績與我們此前EPS 為0.10 元的預(yù)測基本相符，也處于公司在2012 年年報(bào)中預(yù)計(jì)的30%-50%區(qū)間之內(nèi)。室溫膠銷量增長及原料價格下行（毛利率提升）是公司業(yè)績增長的主要原因。
    建筑用膠銷量提升帶動收入增長。一季度雖為公司銷售淡季，但公司一季度仍實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7053.91 萬元，同比增長16.3%。室溫膠業(yè)務(wù)中，建筑類用膠得益于商業(yè)地產(chǎn)的蓬勃發(fā)展和民用地產(chǎn)中高端裝飾市場的開發(fā)運(yùn)用需求持續(xù)增長，銷量較去年同期增長50%以上。其中，幕墻膠、中空膠銷量較去年同期分別增長40%、80%。工業(yè)用膠業(yè)務(wù)中，汽車膠產(chǎn)品保持持續(xù)增長，新能源膠收入有所提升。
    盈利水平總體穩(wěn)定。公司一季度綜合毛利率為32.7%，同比上升1.78個百分點(diǎn)，我們判斷主要是由于：1）原材料107 硅橡膠、201 甲基硅油價格同比下降，2）子公司安徽翔飛硅烷偶聯(lián)劑業(yè)務(wù)的盈利水平有所回升。環(huán)比看一季度毛利率則有小幅下降，我們判斷主要是由于公司募投項(xiàng)目建成后折舊費(fèi)用增加所致。