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>> 安信證券-世茂股份(600823)促銷售控借款,業(yè)績增長可期-130425
上傳日期:   2013/4/26 大?。?/td>   288KB
格式:   pdf 來源:   
評級:   增持-A 作者:   徐勝利
下載權(quán)限:   無限制-登錄即可下載
    ■一季報符合預(yù)期。報告期內(nèi),歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.22億元,較上年同期增6.86%;每股收益0.19 元。
    ■一季度銷售好,控制借款增量,降低財務(wù)成本。一季度實現(xiàn)銷售簽約額40.3 億元,同比大幅增長131.6%。公司通過廈門、濟南、常熟、蘇州、昆山、徐州、青島、南京、武漢等項目的銷售,實現(xiàn)合同簽約額40.3 億元,完成年初制定的2013 年度銷售100 億元銷售目標的40%。
    償還債務(wù)支付資金大幅增長100 %,財務(wù)費用同比下降76%。
    ■業(yè)績增長確定性較高。銷售計劃完成情況好。股權(quán)激勵方案正在推進,有利于提高員工積極性及促進公司實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)增長。
    ■穩(wěn)步增加土地儲備。公司4月份在福建石獅市取得土地儲備71萬平米, 包括商服用地-批發(fā)零售、住宿餐飲、商務(wù)金融用地(商場、辦公);住宅用地-城鎮(zhèn)住宅用地;公共配套設(shè)施用地。樓板價2800元/平米。
    ■投資建議:維持增持-A 投資評級,6 個月目標價12.00 元。我們預(yù)計公2013 年-2015 年的收入增速分別為7.6%、28.8%、39.4%,凈利潤增速分別為14.4%、20.3%、29.2%,成長性突出;維持增持-A 的投資評級,6 個月目標價12.00 元,相當(dāng)于2013 年9 倍的動態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險提示:市場利率反彈,購房需求下滑。
 
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