>> 聯(lián)訊證券-承德露露(000848)一季報點評：銷售旺季和產(chǎn)能釋放導(dǎo)致業(yè)績大幅增長-130502
| 上傳日期： |
2013/5/2 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
辛潮東 |
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事件：
2012年公司實現(xiàn)營業(yè)收入213782.51萬元，同比增長10.35%，歸屬于上市公司股東的凈利潤22242.83萬元，同比增長15%，實現(xiàn)基本每股收益0.55元。2013年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入128236.49萬元，同比增長39.16%，歸屬于上市公司股東的凈利潤18533.92萬元，同比增長75.65%，實現(xiàn)基本每股收益0.46元。
點評：
1、春節(jié)推遲和產(chǎn)品提價導(dǎo)致公司一季度業(yè)績大幅增長。由于消費習(xí)慣的原因，冬季和節(jié)假日是杏仁露的傳統(tǒng)消費旺季，2008年-2011年一季度銷售收入更是占公司全部銷售收入的40%-50%，2012年春節(jié)是1月23號，2013年春節(jié)是2月10號，春節(jié)假日的推遲導(dǎo)致公司一季度業(yè)績集中釋放。此外，在公司產(chǎn)品的構(gòu)成中，杏仁和馬口鐵占比很大，近些年杏仁價格一直維持在低位，馬口鐵價格雖略有上漲但幅度不大，總體來看公司成本較為穩(wěn)定，再加上2012年二季度杏仁露產(chǎn)品出廠價有所提升，所以公司今年一季度毛利率達到41.37%，比去年底增加了3.15個百分點。由于公司2013年第一季度業(yè)績大幅增長，所以預(yù)計整個上半年業(yè)績都將大幅增長。
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