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    鑒于公司在“智能電網(wǎng)”多個(gè)重要新興技術(shù)領(lǐng)域已經(jīng)大幅領(lǐng)先國(guó)內(nèi)其它龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化，同時(shí)在傳統(tǒng)或傳統(tǒng)新興產(chǎn)品領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)了趕超并取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。結(jié)合目前國(guó)內(nèi)和世界加快能源利用方式轉(zhuǎn)變的現(xiàn)實(shí)，我們認(rèn)為新興或傳統(tǒng)新興技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化將有力支撐“智能電網(wǎng)”全面加速建設(shè)。（慧博投研資訊）鑒于公司作為“智能電網(wǎng)”領(lǐng)導(dǎo)者地位已逐步獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，我們將目標(biāo)價(jià)格上調(diào)至37.00 元，維持買入評(píng)級(jí)。
    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
     新興技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化將支撐我國(guó)“智能電網(wǎng)”建設(shè)全面加速，資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)樹(shù)立智能電網(wǎng)投資觀。目前的電網(wǎng)投資包括智能電網(wǎng)和傳統(tǒng)電網(wǎng)兩個(gè)部分，在投資總額保持穩(wěn)定的情況下，預(yù)計(jì)傳統(tǒng)電網(wǎng)部分甚至是較快下滑，而智能電網(wǎng)有望全面加速；與傳統(tǒng)電網(wǎng)屬于固定資產(chǎn)投資驅(qū)動(dòng)不同，智能電網(wǎng)屬于新興技術(shù)創(chuàng)新和實(shí)踐驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)極少數(shù)企業(yè)在智能電網(wǎng)新興技術(shù)方面產(chǎn)業(yè)化將支撐我國(guó)智能電網(wǎng)建設(shè)全面加速；資本市場(chǎng)也應(yīng)該逐步擺脫傳統(tǒng)電網(wǎng)投資觀約束，樹(shù)立智能電網(wǎng)投資觀。
     產(chǎn)品領(lǐng)先，堅(jiān)韌堅(jiān)守， “智能電網(wǎng)”重要技術(shù)領(lǐng)域已大幅領(lǐng)先其它龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。經(jīng)過(guò)公司已在智能電網(wǎng)新興技術(shù)領(lǐng)域特高壓/常規(guī)/柔性直流、配網(wǎng)自動(dòng)化、分布式/微網(wǎng)、電動(dòng)車充電站領(lǐng)域明顯領(lǐng)先國(guó)內(nèi)其它龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化；而傳統(tǒng)新興技術(shù)領(lǐng)域智能變電站和智能電表領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)趕超并取得領(lǐng)先地位，成為國(guó)內(nèi)名列前茅的企業(yè)。
     “趕超”歷史已經(jīng)結(jié)束，“超越”成新時(shí)期定位，國(guó)際化市場(chǎng)有望不斷加速增長(zhǎng)。從“產(chǎn)品年”、“市場(chǎng)年”、“安全年”、“成本年”一年一個(gè)臺(tái)階推動(dòng)公司內(nèi)生性變革，自下而上不斷提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，加之在新興技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)域的超前布局，在智能電網(wǎng)全面加速建設(shè)到來(lái)之前，公司已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)了趕超，在傳統(tǒng)電網(wǎng)領(lǐng)域，公司已經(jīng)名列前茅，在智能電網(wǎng)示范領(lǐng)域，則明顯領(lǐng)先；超越成了新定位，借助國(guó)內(nèi)市場(chǎng)積累的產(chǎn)業(yè)化能力，公司將全力突破海外市場(chǎng)。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
     我國(guó)智能電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度大幅低于預(yù)期。
    估值
     將上調(diào)目標(biāo)價(jià)至37.00 元，維持買入評(píng)級(jí)。上調(diào)公司2013-2015 年資產(chǎn)注入后盈利預(yù)測(cè)至1.20 元、1.80 和2.51 元，給予2013 年資產(chǎn)注入后業(yè)績(jī)31 倍市盈率，目標(biāo)價(jià)由28.80 元上調(diào)至37.00 元。如果考慮未來(lái)少數(shù)股東損益部分的股權(quán)收購(gòu)，公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?nèi)杂忻黠@超預(yù)期的可能。