>> 宏源證券-東方鋯業(yè)(002167)個股動態(tài)點評：開拓上游資源,發(fā)展核級材料-130515
| 上傳日期： |
2013/5/16 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
王鳳華，李坤陽 |
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報告摘要：
中核集團通過資產置換成為第一大股東，公司可以充分參與到中核集團核級鋯產業(yè)體系建設，戰(zhàn)略性看好公司核級材料的長期發(fā)展。中核集團以其持有的中核科技置換公司第一大股東陳潮鈿夫婦持有的東方鋯業(yè)，置換完成后中核集團持有東方鋯業(yè)6480 萬股，占東方鋯業(yè)總股本的15.66%，成為公司第一大股東。（慧博投研資訊）公司現(xiàn)擁有年產450 噸工業(yè)級海綿鋯及150 噸核級海綿鋯生產線，而大股東中核集團是國內唯一的核燃料元件供應商，公司依托大股東資源，未來有望將核級海綿鋯產品導入大股東的核電裝備產業(yè)鏈。
公司控股子公司銘瑞鋯業(yè)澳洲項目投產，向上游開拓資源。銘瑞鋯業(yè)所擁有的澳大利亞Mindarie C 項目12 年12 月投產，該項目預計年產重礦砂12 萬噸（含重礦物中礦90%）左右，預計年產鋯礦2.5 萬噸、金紅石0.52 萬噸、白鈦石0.65 萬噸、獨居石0.1 萬噸、鈦鐵礦6.84萬噸。項目投產可以滿足公司自身生產的原材料需求，也可以通過鋯礦和鈦礦物的市場銷售給公司帶來一定的利潤收入，提高公司的盈利能力。
盈利預測與投資建議：預計2013-2015 年公司收入分別8.9 億、11.6億、13.9 億，凈利潤1.47 億、1.80 億、2.39 億，對應的EPS 分別為0.36、0.43、0.58，13-15 年PE 36X、29X、22X。給予公司增持評級，未來六個月目標價14.4 元，對應2013 年40 倍PE。
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