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    中央和兩網(wǎng)期待智能電網(wǎng)加速，行業(yè)估值持續(xù)提升
    新聞 1，5 月14 日-5 月15 日，習(xí)總書記考察天津生態(tài)城智能電網(wǎng)綜合示范工程服務(wù)中心，他十分關(guān)心智能電網(wǎng)的推廣，并對下一步智能電網(wǎng)發(fā)展寄予厚望；新聞2，5 月20 日，黨中央、國務(wù)院決定，國家電網(wǎng)公司設(shè)立董事會(huì)，劉振亞同志任董事長、黨組書記，舒印彪同志任總經(jīng)理，這次任命保證了國網(wǎng)戰(zhàn)略的連續(xù)性。我們認(rèn)為中央和兩網(wǎng)目前都期待智能電網(wǎng)全面加速建設(shè)，龍頭企業(yè)在新興技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化將支撐智能電網(wǎng)全面加速建設(shè)，行業(yè)估值有望持續(xù)提升，公司在新興技術(shù)領(lǐng)域超前的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，將成為智能電網(wǎng)全面加速建設(shè)的領(lǐng)軍型企業(yè)，應(yīng)享有估值溢價(jià)，將目標(biāo)價(jià)格上調(diào)至40.00 元。（慧博投研資訊）
    支撐評級的要點(diǎn)
     習(xí)總書記寄語，對智能電網(wǎng)發(fā)展寄予希望。習(xí)總書記了解到國網(wǎng)在堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)建設(shè)和供電服務(wù)方面取得的成績，他對國網(wǎng)在技術(shù)創(chuàng)新工作和供電服務(wù)工作給予充分肯定?？倳泴?jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)、電價(jià)、清潔能源發(fā)展、節(jié)能減排等內(nèi)容十分關(guān)注，他十分關(guān)心智能電網(wǎng)的推廣，并對下一步智能電網(wǎng)發(fā)展寄予厚望。我們認(rèn)為總書記的肯定和寄語將極大鼓舞兩網(wǎng)和設(shè)備企業(yè)合作加快建設(shè)智能電網(wǎng)的信心和決心。
     國網(wǎng)人事任命已定，智能電網(wǎng)戰(zhàn)略將保持連續(xù)性。市場一直擔(dān)心兩網(wǎng)人事的變動(dòng)會(huì)帶來智能電網(wǎng)投資節(jié)奏的變化，本次國網(wǎng)人事任命保持了連續(xù)性，劉振亞擔(dān)任董事長和黨委書記，舒印彪擔(dān)任總經(jīng)理，均是原國網(wǎng)系統(tǒng)人事。我們認(rèn)為本次人事任命的連續(xù)性將穩(wěn)定設(shè)備企業(yè)和資本市場對智能電網(wǎng)加快建設(shè)的信心。
     新興技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化支撐智能電網(wǎng)的全面加速建設(shè)，而公司將是這輪智能電網(wǎng)全面建設(shè)的領(lǐng)軍型企業(yè)。智能電網(wǎng)不同于傳統(tǒng)電網(wǎng)依靠固定資產(chǎn)投資驅(qū)動(dòng)，它依靠新興技術(shù)（智能變電站、智能輸電、智能配網(wǎng)、智能用電）的產(chǎn)業(yè)化推動(dòng)，過去三年智能電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度明顯低于預(yù)期，主要是新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)化跟不上。公司較其它龍頭企業(yè)在新興技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，將是智能電網(wǎng)全面建設(shè)的領(lǐng)軍型企業(yè)，應(yīng)享有估值溢價(jià)。
    評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
     我國智能電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度大幅低于預(yù)期。
    估值
     將上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40.00 元，維持買入評級。維持公司2013-2015 年資產(chǎn)注入后盈利預(yù)測1.20 元、1.80 和2.51 元，給予2013 年資產(chǎn)注入后業(yè)績33 倍市盈率，目標(biāo)價(jià)由37.00 元上調(diào)至40.00 元。如果考慮未來少數(shù)股東損益部分的股權(quán)收購，公司未來的業(yè)績?nèi)杂忻黠@超預(yù)期的可能。