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    計(jì)公司在2012 年底將進(jìn)入擴(kuò)張經(jīng)營階段。
    鐵路基建投資景氣度回升。（慧博投研資訊）隨著招標(biāo)改革完成，鐵路建設(shè)重啟，從去年下半年開始，鐵路信息化景氣度逐漸恢復(fù)。從行業(yè)發(fā)展規(guī)律和相關(guān)部門的要求可以發(fā)現(xiàn)，鐵路建設(shè)信息化投入比重逐漸增大，從事鐵路信息化建設(shè)的優(yōu)秀廠商將面臨新一輪的增長機(jī)會。
    國家鐵路領(lǐng)域：優(yōu)勢業(yè)務(wù)回歸穩(wěn)定增長。主管部門對信號集中檢測、防災(zāi)安全監(jiān)控產(chǎn)品有明確安裝、改造要求，而且進(jìn)入這些領(lǐng)域需要鐵道部許可證或既往業(yè)績，短期難有更多的競爭企業(yè)進(jìn)入。
    這會使行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)優(yōu)勢更為突出。
    鐵路電源控制系統(tǒng)：客戶資源共享產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。國鐵路陽的軌道交通信號智能電源系統(tǒng)、電碼化隔離設(shè)備獲得了鐵道部許可證，其他一些產(chǎn)品在細(xì)分領(lǐng)域也有較高的份額。通過與公司共享銷售網(wǎng)絡(luò)和長期客戶，其產(chǎn)品的市場覆蓋區(qū)域和市場占有率有望繼續(xù)提升。
    城市軌道交通：鄭州地鐵建設(shè)帶來廣闊空間。公司在城市軌道交通領(lǐng)域已有布局，部分已有的軟件產(chǎn)品和系統(tǒng)已有所斬獲，公司試圖通過非公開發(fā)行進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)布局。鄭州城市軌道交通智能化工程會在13-19 年迎來建設(shè)高峰。公司有望憑借技術(shù)和區(qū)域優(yōu)勢，未來3 年平均每年能夠獲得1 億元左右的收入規(guī)模。
    盈利預(yù)測與投資評級：假設(shè)年底完成對國鐵路陽剩余股權(quán)的收購，我們預(yù)計(jì)公司13、14、15年每股收益分別為0.61、0.88、1.20 元，目前股價(jià)對應(yīng)的PE 分別為30、20、15 倍，我們認(rèn)為公司合理價(jià)值區(qū)間為18.3-19.5 元，首次覆蓋，給予“增持”評級。