>> 國泰君安-特銳德(300001)新增訂單形勢喜人，業(yè)績有望高速增長-130523
| 上傳日期： |
2013/5/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉驍，劉俊廷，劉迪 |
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此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
2013 年5 月23 日晚公司公告近日鐵路板塊中標(biāo)1.01 億元，我們預(yù)計13 年公司訂單
新增或超15 億元（12 年10.2 億元），預(yù)計13 年EPS 為0.7 元，同比增速或超75%。
事件：
特銳德2013年5月23日公告，公司近日在多個鐵路建設(shè)項目招投標(biāo)中被確定為中標(biāo)人或擬中標(biāo)人，中標(biāo)、擬中標(biāo)金額共約1.01 億元，約占公司最近一期經(jīng)審計年度銷售收入的13%。（慧博投研資訊）
公司于2013 年5 月22 日收到“中鐵建電氣化局集團有限公司蘭新鐵路甘青系統(tǒng)集成項目”（以下簡稱“蘭新鐵路甘青段”）經(jīng)理部發(fā)來的兩份“中標(biāo)通知書”，根據(jù)中標(biāo)通知書，公司在蘭新鐵路“甘青段”項目中被確定為GQ-DL-02 包（高壓開關(guān)柜）、GQ-DL-14 包（箱式變電站）中標(biāo)人，中標(biāo)價分別為1752.5 萬元、3454.68 萬元，共計5207.19萬元。
根據(jù)中國采購與招標(biāo)網(wǎng)“新建蘭新鐵路第二雙線（新疆段）系統(tǒng)集成工程、新建烏魯木齊新客站站后及四電系統(tǒng)集成工程物資設(shè)備（第二批）集中采購招標(biāo)”評標(biāo)結(jié)果公示，公司被確定為蘭新鐵路新疆段DL-09 包的擬中標(biāo)人，中標(biāo)內(nèi)容為箱式變電站，該標(biāo)的中標(biāo)金額約2400 萬元。
根據(jù)中國采購與招標(biāo)網(wǎng)“大西鐵路客運專線原平西至西安北段四電集成工程自購物資采購評標(biāo)結(jié)果公示”，公司被確定為該項目DL-10 包、DL-20 包的擬中標(biāo)人，中標(biāo)內(nèi)容為箱式變電站。該標(biāo)的中標(biāo)金額約2500萬元。
評論：
我們預(yù)計特銳德（300001）在2013 年業(yè)績、訂單均將取得高速增長，預(yù)計2013 年EPS 為0.7 元，同比2012 年增速或超75%；預(yù)計2013 年新增訂單總量或突破15 億元，同比2012 年增速或超過50%。特銳德2013 年1-4 月累計新增訂單或已超5 億元，同比翻番，加上此次公告鐵路板塊中標(biāo)1.01 億元，公司更有在湘桂鐵路擴容、吉林至琿春客運專線均被列為第一中標(biāo)候選人，由此我們認(rèn)為其底部反轉(zhuǎn)或已確立；未來公司或?qū)⒓哟笸庋邮桨l(fā)展的力度，形成規(guī)模擴張新動力，提請注意公司發(fā)展戰(zhàn)略變化帶來的外延空間。
另據(jù)中國招標(biāo)網(wǎng)公告，公司在湘桂鐵路擴能改造工程柳州至南寧段、新建南寧至黎塘鐵路站后四電物資設(shè)備采購招標(biāo)中LNDLS-06、LNDLS-08、新建吉林至琿春鐵路四電集成及相關(guān)工程自購物資設(shè)備采購中DL-16 招標(biāo)均被列為第一中標(biāo)候選人。
我們預(yù)計2013-2014 年公司EPS 為0.70 元、0.95 元，“增持”，目標(biāo)價19.5 元，對應(yīng)2013 年P(guān)E 為28 倍。
新增訂單形勢喜人，預(yù)計2013 年累計新增訂單同比增速或超50%
公司2013 年1-4 月份單月新增訂單累計或超5 億元，我們估計2013 年公司累計新增訂單或超15 億元，同比2012 年10.2 億元訂單大幅增長。
受益于鐵路、特別是客運專線招投標(biāo)恢復(fù)，從2012 年10 月份以來鐵路“四電”招標(biāo)大幅增長，公司“鐵路”板塊訂單增幅明顯。
2012 年下半年開始參與國家電網(wǎng)統(tǒng)一招標(biāo)，公司預(yù)計經(jīng)過半年的準(zhǔn)備時間，目前公司對自己的投標(biāo)策略以及改進，成功率提高明顯，2013 年一季度公司在國網(wǎng)統(tǒng)一平臺下中標(biāo)5 省共1.12 億訂單，第一、二次貨物集中招標(biāo)中標(biāo)等約4600 萬元，應(yīng)證我們對全年電力板塊保持高增長的預(yù)測，我們認(rèn)為由于統(tǒng)一招標(biāo)比省網(wǎng)招標(biāo)的規(guī)范化程度更高，給公司提供了更好的機遇。
另據(jù)中國招標(biāo)網(wǎng)公告，公司在湘桂鐵路擴能改造工程柳州至南寧段、新建南寧至黎塘鐵路站后四電物資設(shè)備采購招標(biāo)中LNDLS-06、LNDLS-08、新建吉林至琿春鐵路四電集成及相關(guān)工程自購物資設(shè)備采購中DL-16招標(biāo)均被列為第一中標(biāo)候選人。
據(jù)中國招標(biāo)網(wǎng)公告，公司在湘桂鐵路擴能改造工程柳州至南寧段、新建南寧至黎塘鐵路站后四電物資設(shè)備采購招標(biāo)中LNDLS-06、LNDLS-08 兩個包，其中LNDLS-06 包括箱式變電站101 臺（我們估計單臺均價在20-35 萬之間），車站電動運動裝置9 套、信號中繼運動裝置1 套，調(diào)度中心一套，控制柜3 面。
LNDLS-08 包括高壓環(huán)網(wǎng)柜 WTN 有48 套，SF6 開關(guān)柜50 套，帶中空斷路器有4 套。
據(jù)中國招標(biāo)網(wǎng)公告，新建吉林至琿春鐵路四電集成及相關(guān)工程
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