>> 東興證券-數(shù)碼視訊(300079)事件點評：公司首期股權激勵首次授予行權期-130524
| 上傳日期： |
2013/5/27 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
郭琪 |
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2．公司傳統(tǒng)產(chǎn)品前端設備及CA 保持穩(wěn)定增長。
國家廣電總局計劃2015年完成全國有線電視的整體數(shù)字化轉(zhuǎn)換。（慧博投研資訊）即到2015年，還有約7000萬用戶需要完成數(shù)字化轉(zhuǎn)換，我們按每張CA卡30元計算，數(shù)字化整轉(zhuǎn)的存量市場約為21億元。未來的需求主要來自家庭第二終端以及衛(wèi)星電視2億用戶的新增需求。我國CA系統(tǒng)市場主要被永新視博、數(shù)碼視訊、天柏等國內(nèi)企業(yè)占據(jù)大部分市場，2012年行業(yè)的發(fā)卡量約為3000萬張，數(shù)碼視訊的市場占有率約為30%，去年的發(fā)卡量將超過900萬張。CA系統(tǒng)市場競爭格局相對穩(wěn)定，CA卡加密算法保證了公司的毛利水平。我們預計公司CA業(yè)務將保持15%左右的增長。
公司前端硬件系統(tǒng)核心產(chǎn)品包括三大類EMR/SMR，IPQAM調(diào)制器，三屏合一轉(zhuǎn)碼器。數(shù)碼視訊、華為等國內(nèi)廠商占據(jù)了70%以上的市場份額。華為和國外的廠商目標市場一般聚集在地級市以上的客戶，對較小的需求一般難以顧及。數(shù)碼視訊在重點開拓省市級大型高端客戶的同時，還能兼顧到各地級市以下的中小運營商客戶，在國內(nèi)有線數(shù)字電視前端設備市場上處于龍頭地位，其市場占有率達到30%以上，位居行業(yè)第一位。
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