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    一、 事件概述
    公司公告康仁堂中藥配方顆粒自動(dòng)化生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目將延期完成。
    公司原計(jì)劃于2013年1月向北京市藥監(jiān)局提交滿足新版GMP認(rèn)證要求的申請(qǐng)，但因中藥配方顆粒為國家批準(zhǔn)試點(diǎn)生產(chǎn)產(chǎn)品（非批準(zhǔn)文號(hào)管理），且康仁堂首家提出新版GMP認(rèn)證，北京市藥監(jiān)局于2013年5月13日才正式受理公司提交的認(rèn)證申請(qǐng)資料，近期將來公司進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。（慧博投研資訊）康仁堂預(yù)計(jì)2013年8月底前取得GMP證書，取得證書后，可正式投入生產(chǎn)使用。
    二、 分析與判斷
    康仁堂新基地GMP認(rèn)證延期對(duì)配方顆粒銷售不構(gòu)成影響康仁堂從去年開始一直通過增加設(shè)備和增加班次的方式提升老廠區(qū)的產(chǎn)能，同時(shí)公司為了應(yīng)對(duì)配方顆粒的產(chǎn)能不足已經(jīng)提前進(jìn)行了備貨。另外，我們認(rèn)為如果近期順利進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查則取得證書時(shí)間會(huì)比公司的預(yù)計(jì)早。整體而言，我們認(rèn)為此次延期不會(huì)對(duì)康仁堂配方顆粒的銷售構(gòu)成影響。
    康仁堂是國內(nèi)配方顆粒企業(yè)中第一個(gè)申請(qǐng)新版GMP認(rèn)證的企業(yè)，這一點(diǎn)也體現(xiàn)了公司的生產(chǎn)技術(shù)水平。
    血必凈與配方顆粒仍然保持快速增長
    血必凈作為省級(jí)醫(yī)保的獨(dú)家品種，在價(jià)格政策和招標(biāo)中具有優(yōu)勢(shì)。血必凈隨著自營隊(duì)伍的醫(yī)院開拓及醫(yī)院科室的推廣，銷售保持較快增長。配方顆粒隨著銷售人員的大幅增長在外阜地區(qū)迅速推開，銷售將保持較高增速。
    三、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    暫不調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)13~15年EPS分別為1.04、1.51和1.97元，對(duì)應(yīng)PE為30、21、16倍。我們看好公司當(dāng)前兩塊業(yè)務(wù)的增長前景，看好公司可持續(xù)發(fā)展的能力，維持"強(qiáng)烈推薦"的評(píng)級(jí)。
    四、 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    中藥注射劑行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)、配方顆粒外阜地區(qū)推廣進(jìn)度不及預(yù)期