>> 民生證券-博彥科技(002649)意向收購科萊特點評：繼續(xù)外延擴張步伐,但收購進程仍需觀察-130529
| 上傳日期： |
2013/5/29 |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
尹沿技 |
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一、 事件概述
公司今日發(fā)布公告：公司表示了與合作伙伴共同以現(xiàn)金形式收購柯萊特公司全部已發(fā)行普通股的初步非約束性意愿。
二、 分析與判斷
發(fā)展思路清晰，繼續(xù)外延擴張步伐公司發(fā)展思路清晰明確，堅持內(nèi)生外延發(fā)展并舉，不斷提升市場份額。（慧博投研資訊）初步非約束性意向收購科萊特是公司繼收購大展之后的又一大動作，繼續(xù)外延擴張的步伐。2012年收入規(guī)模超過2.5億美金，員工總數(shù)約為5000。如果此次收購成功，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將與文思海輝相當，競爭實力再上一個新臺階。
科萊特業(yè)務(wù)優(yōu)良，與公司互補性強科萊特是一家國內(nèi)知名的IT外包服務(wù)提供商，公司業(yè)務(wù)分為企業(yè)應用服務(wù)和金融行業(yè)IT服務(wù)兩大類，前者主要包括ERP、CRM、MES、應用開發(fā)等應用的實施和維護；后者主要包括銀行網(wǎng)點應用、供應鏈金融、風險控管、核心人壽保險等解決方案?？迫R特業(yè)務(wù)與公司互補性強，有利于擴充公司業(yè)務(wù)范圍和拓展新客戶群。
資金問題不大會成為收購的障礙
公司擬與合作伙伴共同以現(xiàn)金形式收購柯萊特，科萊特現(xiàn)有市值是0.78億美金，按照董事長等高管的私有化報價1.85美元算，市值也就0.86億美金，對應5.26億人民幣。考慮科萊特賬面現(xiàn)金接近1億美金，凈資產(chǎn)超過2億美金，如果收購成功的話，預計會比5.26億人民幣有一定溢價。我們認為，公司通過與合作伙伴合作的方式能緩解資金壓力，資金問題障礙不大。
收購過程仍存在一定不確定性
我們認為，由于科萊特市值很低，預計會有其他公司參與競價，公司能否最終勝出存在變數(shù)。另外，私有化退市牽涉到美國的法律和相關(guān)程序，公司收購在國內(nèi)也有些流程要走，收購過程不會一觸而就。
三、 盈利預測與投資建議
外包行業(yè)增長穩(wěn)定，公司重視內(nèi)生外延發(fā)展的結(jié)合，市場份額有望不斷提升，我們看好公司的長期發(fā)展前景，維持"強烈推薦"評級。暫維持前期盈利預測，預計公司2013-2015 年EPS 分別為0.94、1.13 和1.37 元。
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