久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    一、 事件概述
    公司今日發(fā)布2013年一季報(bào)：報(bào)告期內(nèi)，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2149.66萬元，較上年同期增40.86%；營(yíng)業(yè)收入為3.11億元，較上年同期增81.66%；基本每股收益為0.14元，較上年同期減6.67%。
    公司今日發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預(yù)案：非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2,100萬股（含本數(shù)），發(fā)行價(jià)為19.16元/股，募集資金總額不超過40,236.00萬元（含本數(shù)），在扣除發(fā)行費(fèi)用后將投資于博彥科技軟件園研發(fā)中心暨交付基地建設(shè)項(xiàng)目、支付收購(gòu)大展6家子公司股權(quán)的部分價(jià)款以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
    二、 分析與判斷
    收入高速增長(zhǎng)，大展并表是主因2013年1季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入3.11億元，同比增長(zhǎng)81.66%，符合市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為，收入高速增長(zhǎng)主要因?yàn)榇笳共⒈?，同時(shí)公司原有業(yè)務(wù)也穩(wěn)定增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)大展收入貢獻(xiàn)在1億元左右，其他業(yè)務(wù)增速約為20%。
    利潤(rùn)增速慢于收入主要是因?yàn)榇笳褂芰ζ?br>    2013年1季度，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41%，都低于收入增速。我們判斷，利潤(rùn)增速慢于收入主要是因?yàn)榇笳褂芰ζ?，大展業(yè)務(wù)毛利率受日元貶值影響較大，預(yù)計(jì)毛利率不到30%，費(fèi)用率也偏高。
    產(chǎn)業(yè)布局日臻完善，內(nèi)部調(diào)整告一段落，2013年業(yè)績(jī)有望高速增長(zhǎng)
    1）公司目前已經(jīng)形成三足并立的全球業(yè)務(wù)布局，大展全年并表為2013年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，如果外延拓展順利，利潤(rùn)增速有望再上一個(gè)臺(tái)階。
    2）去年四季度以來，內(nèi)部調(diào)整開始進(jìn)入收獲期。今年一季度內(nèi)生較快增長(zhǎng)主要源于對(duì)美客戶，如果后續(xù)國(guó)內(nèi)大客戶也能放量，則利潤(rùn)增速更有保障。
    增發(fā)投資軟件園著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)公司非公開增發(fā)最主要投向軟件園建設(shè)，我們認(rèn)為這一舉措；1）彌補(bǔ)公司沒有自有物業(yè)的短板，有利于更好應(yīng)對(duì)房租上漲壓力；2）提升整體研發(fā)能力和高端業(yè)務(wù)接包能力；3）改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為未來可能的外延收購(gòu)預(yù)留資金空間。
    三、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    外包行業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定，公司重視內(nèi)生外延發(fā)展的結(jié)合，市場(chǎng)份額有望不斷提升，我們看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展前景，維持"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。維持前期盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2013-2015 年EPS 分別為0.94、1.13 和1.37 元。
    四、 風(fēng)險(xiǎn)提示
    日元貶值、外延進(jìn)度低于預(yù)期