>> 中信建投-博彥科技(002649)一季報符合預(yù)期，增發(fā)為長遠(yuǎn)打算-130418
| 上傳日期： |
2013/4/19 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
呂江峰，劉澤晶 |
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事件
公司公告2013 年一季報及非公開發(fā)行預(yù)案
公司公布一季報情況，收入3.11 億元，同比增長81.66%，凈利潤2149.66 萬元，同比增長40.86%。同時公布非公開發(fā)預(yù)案，擬向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行不超過2100 萬股，發(fā)行價格不低于19.16 元，募集資金不超過4.02 億元。
簡評
公司一季報符合預(yù)期
13 年一季度公司收入3.11 億元，同比增長81.66%，凈利潤2149.66萬元，同比增長40.86%，收入、凈利潤增長較快主要由于大展合并報表所致，增速符合我們的預(yù)期。成本增速高于收入增速主要由于大展人員成本較高，同時由于日元貶值，大展并表的收入受到一定影響。管理費用增長較快主要因為公司加大研發(fā)投入等因素影響。同時公司還預(yù)計上半年凈利潤為5588.87 萬元—7308.52萬元，同比增長30%—70%。
非公開發(fā)行預(yù)案有利于公司長期快速增長
公司預(yù)計非公開發(fā)行不超過2100 萬股，發(fā)行價格不低于19.16 元，若成功發(fā)行，公司總股本將增加至1.71 億股,按照我們的預(yù)測每股EPS 將會被稀釋到0.86 元（之前為0.99 元），對應(yīng)發(fā)行價的市盈率為22 倍，與停牌前公司股價對應(yīng)的未稀釋EPS 的市盈率22倍相同，所以就公司估值來講，目前的股價對新參與的股東與現(xiàn)有股東并無差異。
公司預(yù)計募集不超過4.02 億元，其中2.07 億元將用于軟件園研發(fā)中心暨交付基地的建設(shè)項目，1.38 億元用于支付收購大展的第三期尾款，5735 萬元用于補(bǔ)充流動資金。從募集資金的實際用途來看，有一半用于軟件園的基建項目，一半可以看做是對現(xiàn)金的補(bǔ)充。由于去年公司收購大展是現(xiàn)金支付方式，所以公司對現(xiàn)金的需求依然較大，如今有接近兩億用來補(bǔ)充現(xiàn)金，有利于公司今后在外延式發(fā)展當(dāng)中對現(xiàn)金的安排。這部分可看做是公司對中短期發(fā)展的規(guī)劃與安排。
另外一半2.07 億元資金將用于公司的交付基地項目，這部分資金的安排可看做是公司對中長期發(fā)展的規(guī)劃，由于公司的成本主要是人力成本和場地租金，在人力成本壓力較難轉(zhuǎn)嫁或降低的情況下，公司勢必通過降低租金的方式控制成本。計劃新建的支付中心未來預(yù)計可以大大緩解公司由于場地租金所帶來的成本方面的壓力，有助于公司在未來發(fā)展過程中的成本控制。
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