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    ■切入軍工領(lǐng)域。公司公告稱，接到重慶北奔變速器制造有限公司的通知，按照航天某研究所的相關(guān)要求供應(yīng)某航天特種車制動(dòng)系統(tǒng)總成，本次訂單為1000 套，實(shí)際供貨按照重慶北奔生產(chǎn)的批次需求供應(yīng)。（慧博投研資訊）公司在供貨前提供總成供樣件3 套，樣件通過(guò)后即正式供貨。
    ■短期來(lái)看，估值有望提升。目前2013 年國(guó)防軍工行業(yè)估值水平在31 倍左右，遠(yuǎn)高于汽車零部件（刨除大盤股）19 倍左右的估值水平。
    我們認(rèn)為切入軍工領(lǐng)域?qū)?huì)為公司的估值水平帶來(lái)一定的提升作用。
    ■長(zhǎng)期來(lái)看，將打開(kāi)公司新的增長(zhǎng)空間。航天特種車是我國(guó)軍事的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，也是我國(guó)未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)項(xiàng)目。其對(duì)制動(dòng)系統(tǒng)總成的要求遠(yuǎn)高于普通汽車，相應(yīng)的單價(jià)和毛利率也較高。公司切入該領(lǐng)域，將為公司打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。
    ■投資建議：維持“買入-A”的投資評(píng)級(jí)，12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)12 元。依托全面進(jìn)入合資車企配套體系、五菱宏光銷量高增長(zhǎng)以及進(jìn)入航天特種車領(lǐng)域，公司盈利能力大幅提升，我們預(yù)計(jì)公司2013-2016 年的收入分別為26.5、32.4、40.3 和50 億元，增速分別為25.5%、22.5%、24.4%和23.8%。歸屬母公司凈利潤(rùn)為1.43 億元、1.97 億元、2.65 億元和3.5億元，增速分別為68.1%、37.9%、34.2%和32.1%。全面攤薄后EPS分別為0.5、0.69、0.92 和1.22 元。公司未來(lái)三年歸屬母公司凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)34.7%，且為大眾MQB 平臺(tái)和航天特種車供貨都將提升公司的估值水平。因此維持“買入-A”的投資評(píng)級(jí)，12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為12 元，對(duì)應(yīng)2013 年P(guān)E 為24 倍。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量大幅下滑；原材料價(jià)格大幅上升